7月份以来，随着北半球的气温升高，国际油价也一路小跑，重返100美元上方并触及一年多来的高点。短短两周内，纽约原油期货就涨了10%左右。

分析人士认为，中东局势、美国原油库存数据以及围绕美联储退出时间的猜测，都影响到了油价短期的走势。不过，从中期来看，考虑到中国经济增长日渐进入更为稳健的“慢车道”，不少机构都看淡油价前景，类似2008年油价持续高企于100美元上方的情形可能难以再现。

对冲基金疯狂做多

尽管多数大宗商品近期走势低迷，但原油却是一个例外。受到美国库存数据和中东局势等因素影响，国际油价上周连续第三周走高，来到2012年3月以来的最高点。15日电子盘中，纽约近月原油期货报在106美元附近。本月迄今，该合约已累计涨了10%左右。

上周，7月11日，纽约原油期货一度升至107.45美元，创下自2012年3月以来的高点。

在传统夏季驾车高峰来临之际，美国的商业原油库存出现创纪录的降幅。截至7月5日的两周时间里，美国商业原油库存下降了2020万桶，至3.74亿桶，创下至少1982年以来的最大两周降幅。

另一方面，埃及的政局持续不稳，令市场对于原油供应可能中断的担忧挥之不去。埃及控制着苏伊士运河以及苏伊士-地中海输油管，据美国能源情报署测算，在2011年，经由埃及从红海输往欧洲和北美的原油达到每天224万桶。

此外，美联储主席伯南克上周针对QE退出担忧发出的鸽派言论，也刺激了风险偏好，利好油价。

伴随着油价重上100美元，对冲基金的做多热情也日益高涨。来自美国商品交易委员会的最新统计显示，截至7月9日的一周时间里，对冲基金等大型投资人在纽约WTI原油期货和期权上的净多头仓位增加了6.9%，达到281918份合约，创下自2011年5月以来的新高。

未来几年油价或走低

不过，在目前的经济形势下，一些人对于油价的大涨提出质疑。CNBC对业内人士进行的最新调查显示，受到基本面因素影响，原油市场近期有些“过头”的涨势可能被中断，主要因为经济增长形势依然严峻、需求面疲软以及库存保持充足。调查显示，约六成的受访者认为，本周油价将会下跌。

美国Excel期货公司的总裁瓦格纳表示，原油市场近期的涨势有些过头，接下来油市不可避免会遭遇抛售。“需求趋于下降，我依然认为，美国WTI原油的价格目标在79至84美元的区间。”

尽管中国周一发布的二季度GDP数据符合市场预期，但仍有不少经济学家对未来几个季度中国经济的增长前景感到担忧。

从其他方面看，原油市场也依然存在波动的因素。投资人将继续搜寻更多证据，以判断美国经济的复苏是否到了足够可持续的程度，从而让美联储可以放心启动QE退出。

瑞银的全球能源分析团队近日发布报告，下调对原油价格的中期价格预测。瑞银认为，在本个十年的下半场，也就是2015年至2020年，油价将显著走低，彻底终结过去十年的“超级周期”。

瑞银预计，2015年至2020年，布伦特原油的平均价格可能降至92美元，较目前的水平下跌10到15美元。布伦特原油期货的价格目前在108美元附近。

IMF在上周发布的更新版世界经济展望中预计，今年国际油价均价可能为100.09美元，2014年进一步降至95.36美元。而2012年这一价格为105.01美元。

中国经济转型不容忽视

对于原油等大宗商品而言，中国经济的转型将是未来一段时间的一大主题。

周一，中国发布了备受瞩目的二季度增长数据，再度引发了外界对于中国经济前景的讨论。一些人认为，尽管最新数据令市场对中国经济降温的担忧减弱，但这可能只是暂时的。

澳大利亚CMC市场公司首席策略师麦克阿瑟表示，总体而言，中国的最新GDP数据喜忧参半，因此其对油市的影响也并不明朗。

中金公司首席经济学家彭文生则表示，二季度中国经济增长7.5%，继续放缓，符合预期。但6月增长动能仍然偏弱，工业增速继续放缓。展望未来，彭文生表示，中国经济增速大幅下滑的风险降低，该行维持中国全年7.4%的GDP增长预测。

高盛认为，二季度中国经济增长符合预期，但货币政策短期内不大可能显著放松，中国经济走势也不会重现过去十年间常见的“V型”快速复苏。

投行野村则在中国二季度GDP发布后表示，下调对明年中国经济增长预测至6.9%，此前的预测为7.5%。野村预计今年中国经济增长7.5%。

法兴银行中国经济学家姚炜15日表示，从近期北京方面的表态看，管理层容忍经济增长降档的决心似乎毫无动摇，下半年的经济增速预计会进一步放慢。

前高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔在接受上证报记者专访时表示，考虑到中国经济将转为更加重“质”而非重“量”，大宗商品的超级周期已经结束，特别是油价，接下来价格可能持续走低。