石油壹号网讯  用“一荣俱荣、一损俱损”来形容中石油和隐秘“旁支”间的关系，再贴切不过。它们本是一群在资本界也算“有名有姓”的正经公司，因为暗地贴上的“油”标签而被网友调侃成“中石油的小伙伴”。

虽然发迹是在天南地北，它们却怀抱着极其相似的“近亲”特征：中石油必是其大客户榜单上的赫赫头名，高管履历折射出错综复杂的关联性；眼花缭乱的数据背后，财务细节相互渗透。如今，也因为这种与中石油“血缘”上的“互为表里”，这些在各自领域都曾风光一时的上市公司背负着“寄生”的罪名，成了“问题伙伴”。

细究之下，A股和港股市场上，至少有超过20家上市公司与这艘高管“触礁”的“超级航母”瓜葛紧密，而其中不乏往年七八成业务量都由中石油一口吞下的例子。

在当下这股越吹越猛的反腐风暴下，它们之中谁会大浪淘沙沉浮难主，谁将一息尚存劫后余生，谁又能千帆过尽纵情裸泳，成了近期资本市场最大的悬念。

昆仑能源（00135）

身出嫡系 暴跌坑惨淡马锡

距离8月28日清晨的那幕资本惨剧，已经过去两周，但以近10年年化16%回报率傲视群雄的淡马锡依然心有余悸。只要中石油贪腐案继续发酵，它的心伤便难以抚平——因为它在今年一季度的唯一一笔新增投资，居然恰好踩爆“油管”。

让淡马锡也尝到“看走眼”滋味的，正是中石油直接控股的上市公司昆仑能源。和其它“寄生”中石油的公司相比，它“出身嫡系”的身份显然令“山雨”更显来势汹汹。由于董事长李华林受蒋洁敏案直接牵连被带走，人事地震也已经不限于“风满楼”的人心惶惶，而是迅雷[微博]不及掩耳般地让股价风雨飘摇。

记者注意到，从本轮暴跌前夕算起，当时收盘价是12.58元，在经历了8月28日“事发”后13.51%的大幅惨跌，以及此后数日连续不断的阴跌之后，9月10日收盘价只有11.2元，也就是说，在短短9个交易日内，它呛到的“一口油”已经让股价蒸发了11%，市值损失百亿之巨。

暴跌背后，蛰伏着一条清晰的人事脉络：李华林，被公认是在石油系统内部长期占据强势话语权的“胜利油田系”名将，蒋洁敏对其有知遇之恩。

天然气旗舰或搁浅

随着董事会的一纸罢免，“李时代”在昆仑能源已悲情谢幕。但外界对李华林“十余年仕途坦荡”、“秘书出身”、“蒋洁敏心腹”的话题依旧津津乐道。他千万级别的惊人薪酬又以“系统第一高”的姿态羡煞旁人，更为他的落马平添了妖魔色彩——不管从何种角度看，他都和集团曾经的“一把手”交情匪浅。

如此笃定地可以和蒋洁敏“掏心窝”的石油老人，现在面临的却是一条厚雾笼罩的伤心大道。业内人更感兴趣的，是剥离了“皇亲国戚”的巨大能量，昆仑能源这家上市公司的未来又将情归何处？

中石油系统一位不愿具名的资深职工对记者坦言：“集团里主营天然气业务的公司不止昆仑能源一家，而是三足鼎立的局面，这几年昆仑能源风头最健，被认为可能会 ‘大一统’，但人事地震接二连三，现在谁也看不清下一步究竟是谁‘吃’谁。”

值得一提的是，就在昆仑能源换帅前夕，“对手”之一的昆仑天然气利用公司也被爆出贪腐丑闻。去年9月，昆仑天然气利用的掌门人陶玉春被“控制”。“陶被带走，集团盛行的说法是昆仑能源将会收购它的相关板块资产，谁知道现在昆仑能源也出事了。”上述人士对记者表示。

现在看起来，渔翁得利的似乎是另一个老牌“对手”昆仑燃气，虽然在过去几年它并不像成功攀上港股的昆仑能源那样光环显赫，如今随着另外“两足”的风云突变而跃身中石油天然气业务旗舰的热门人选。

“本来昆仑能源一直有一个重组题材，受多头青睐，现在看来短期内可能不会有明确动作，中长期看，它的港股身份还是有竞争力的。”私募人士钱勇虎对记者表示，“但也不排除公司在‘李时代’签下的大订单会有‘蒸发’的可能性。”

对于随着深受蒋洁敏器重的李华林的“转身”，昆仑能源在集团内部的核心战略地位会否动摇的担忧，公司官方口径则对记者矢口否认。

潜能恒信(8.370, 0.00, 0.00%)（300191）

 

家族企业 轻松跻身“暴利”行列

1985年到1996年，这是一段不短的时光。1985年，还不满20岁的周锦明就从中国石油(8.07, -0.01, -0.12%)大学地球物理勘探专业拿到了工学学士学位，在他后来从事的领域内，是不折不扣的“科班”出身。

从公开资料上看，后来一手创办潜能恒信的周锦明与中石油的一段渊源也由此开启。他曾在中石油物探局研究院从事石油地震数据处理解释的工作，期间还被派遣至美国哈利伯顿公司进行交流。

自立门户后的周锦明，一开始便以家族产业的面目示众，也因此暂时规避了“油标签”的影响。记者了解到，潜能恒信的前身潜能恒信地球物理技术有限公司是由周锦明、郑启芬和张海涛共同出资，郑和张分别是周的外甥和妻弟。

然而，在年报中透露出的另一条讯息还是能将公众的目光重新拉回到中石油：潜能恒信现任独立董事之一的贾承造，历任中石油塔里木油田总地质师，中石油副总裁。

目前，中石油仍是足以撼动公司生死存亡的关键客户。2008年至2010年，公司来自中石油的收入占比一度高达95.62%、76.03%和73.43%，2011年和2012年占比依旧高企。

特别亮眼的是潜能恒信的超高毛利，令其轻松跻身“暴利”行列。记者注意到，2008年~2010年公司毛利率都在80%以上。2011年，公司主营业务“石油勘探技术服务”毛利率为77.94%，2012年为74.47%，2013年上半年主营业务毛利率也达到72.68%。

购海南高端别墅引争议

在中石油贪腐案浮出水面以前，潜能恒信的媒体曝光率极低。而在因业务关联密切备受舆论关注时，公司又宣布9月9日开市起停牌。公告称，停牌是因为公司海外全资孙公司智慧石油投资有限公司拟与相关单位谈判并签订有关石油区块合作勘探开发重大合同。

记者在公司2013年半年报上看到，西部和境外营业收入已成为最重要的增长驱动，而东部收入大幅下降，拖累了收入总体增长缓慢。或许也是为了摆脱对单一大客户中石油的依赖，公司拟使用全部剩余超募资金4.06亿元增资上述这家全资孙公司，专门从事全球油气田、页岩油气的勘探开发经营业务。

不过，市场还来不及专注深研潜能恒信的未来增长力，就有另一则充满联想空间的消息冲击了投资视野。有报道指出潜能恒信上半年前五大供应商中，蹊跷潜伏着两家房地产公司的身影，它们的共同点是都致力于开发海南顶级海景度假项目。

敏感的股民立刻意识到其中可能埋伏着投资地雷。有犀利股民发出“海南购房是否为高管度假‘行宫’”的质疑。

这两家房地产公司是海南陵水御海房地产公司和海南雅居乐房地产公司。资料显示，海南陵水御海开发的第一个项目为“珊瑚宫殿”，位于海南陵水清水湾赤岭风景区，享有两大湾区顶级度假生活配套。

而海南雅居乐的主要项目也正是雅居乐海南清水湾，该项目沿16公里景观大道和12公里海岸兴建6家国际超五星级度假酒店、2家贵族游艇会等高端配套。

对于关于购入海景豪宅的争议，潜能恒信相关人士回应称，该项采购是办事处业务所需，之所以在清海湾购房也是因为考虑到资产保值的因素。

惠生工程（02236）

神秘掌门 力吞多张大订单

考虑到准油股份(15.01, -0.04, -0.27%)和昆仑能源掌门人的石油背景，在外界目光中“双双陷入此案”其实算不上意外，但一只名为惠生工程的港股也在案发后重挫16.46%，就令人疑窦丛生——因为在控股股东华邦嵩的发迹史上，找不到与中石油系统牵丝绊藤的痕迹。

华邦嵩已经被带走调查，许多人还是一头雾水：华邦嵩何许人？已知的只有，中石油承包给子公司的项目，常常会经过他掌舵的惠生工程的一层转包。从惠生工程为石油企业提供采购、施工管理解决方案的业务定位看，如此“雁过拔毛”、旱涝保收的“好事”，实在很难相信会无缘无故落到一个无名小卒的身上。据惠生工程招股说明书中引用的中国勘察设计协会排名，在前十名中，仅惠生一家不是“国字头”，有六家都是中石油、中石化的嫡出，另三家都是央企中国化学(8.54, -0.01, -0.12%)的子公司，并没有从中石油处拿到过大订单。

何惠生多订单耳？公开资料显示，惠生工程在中国11个主要项目中，有5个来自中石油。包括中石油的大庆石化项目、兰州乙烯项目以及中石油独山子综合炼油及石化基地、中石油大连炼油项目、中石油四川石化炼化一体化项目等，且这些项目分别为当时产能最高、建设期最短、中国最大同类厂房等。

“超级馅饼”变身陷阱

有着如此蹊跷的业务渊源，市场几乎无视了惠生工程自己关于“与中石油贪腐案无关”的澄清。一位与石油化工项目打交道多年的圈内人对记者坦言：“这种项目一般都是直接交给两桶油自己的子公司承包，惠生的分羹形式很奇特，是拿下项目后再转手分包给两桶油的子公司，这绝对不是打通一两个人的关系就可以。”

但通过公开信息，实在难以找到华邦嵩发家“涉油”的踪迹。今年47岁的他，职业生涯的开端是江苏一个金属丝网厂的普通销售员，后来创办了一家生产石化机械及配件的公司。1997年，他和兄长共同成立惠生工程，去年年底登陆港交所募资1.54亿美元后，布隆伯格富豪指数统计其个人净资产达到12亿美元。

2009年，惠生工程拿到了国内一次性单体投资最大的炼化一体化项目，即中石油四川炼油一体化项目PC(采购和施工管理)总承包商项目，这一单个项目总投资额高达近380亿元。也最终是这只“超级馅饼”摧毁了华邦嵩起家不明的商业帝国。根据媒体报道，成都工业投资集团有限公司的董事长戴晓明，正因这个项目案发，继而牵连四川省委副书记李春城被查。今年6月23日因涉嫌严重违纪接受组织审查的四川省人大原副主任郭永祥也被报道与该项目有关。

安东油田服务（03337）

蚂蚁搬家 三桶油都有人脉

大概是想仿效巴菲特每年致信股东的“风雅”，罗林也喜欢在1月1日写一封新年答谢词。而在词中，他最喜欢提及的是安东石油人的“蚂蚁精神”——这似乎也是这位湖南籍企业家多年在石油工业衍生行业夹缝求生的经验之谈。

二十多年前，罗林“趴”在遥远的塔里木油田，集团中石油对他来说就是一头“大象”；二十多年后，当他领衔的以出租钻井设备起家的油田服务公司已然渐成气候，在面对大客户中石油时，他仿佛依然只能使蚂蚁搬家的劲。

与惠生工程、宏华集团一起，安东油田服务常被外界称为港股上市的“油服三剑客”，但在当下，这样的荣誉却也显得大而无当。因为中石油这棵公司一直背靠的参天大树，正面临着高层洗牌。

“中石油确实将很多‘脏活累活’外包给第三方的油服公司，但国内油服公司有上千家，可以想见竞争的激烈程度，虽然是市场化，但说到底能否中标项目还是要有强大的人脉支撑。”业内人士对记者分析，如今大客户高层换血可能会对订单产生影响。

不过，中石油的人脉应该不是安东油服唯一的筹码。记者注意到，公司另一创始人马建则曾供职于中石化下辖的江汉石油管理局。同时，曾为安东油服投资并运作上市的幕后推手崇德基金的灵魂人物邱子磊也同样出身国有石油系统，曾担任中海油的财务总监。

即使是罗林自己，也曾“半路出家”，离开塔里木油田后，进入中石化下辖的西南石油局一间附属公司工作，出任负责营销的副总经理一职。

中标鄂尔多斯(7.15, -0.04, -0.56%)盆地逾亿项目

从安东的半年报中可见，无论是业务回顾，还是未来展望，“3+2”的业务格局都与中石油高度重叠。安东曾表示，要将塔里木盆地、四川盆地页岩气、鄂尔多斯盆地等多处作为上游开发重点，海外业务则重点开发伊拉克艾哈代布、哈法亚油田。这些都是中石油传统的看家区块。

但这家民营企业的发展思路显然是“不把鸡蛋放在一个篮子里”。就在几天前，安东油服还公告称，成功中标鄂尔多斯盆地某区块致密油和致密气井水平井分段压裂服务项目，预计相关合同额超过1亿元。

石油系统内部人士告诉记者，系统内，中石油习惯称鄂尔多斯盆地，而中石化惯称陕甘宁盆地，是兵家必争之地。而就在“鄂尔多斯盆地区块”，安东油服曾为中石油“打工”，也曾是中石化的御用钻井人，游离于两桶油可谓游刃有余。2010年，安东油田服务曾承包了鄂尔多斯境内的苏里格气田水平井分段压裂工程，内部称为“中石油I号”。

2012年，安东油田服务又宣布，集团中标为中石化在鄂尔多斯盆地的区块提供规模化的水平井分段压裂工具及技术服务，当时中标预计的工作量是30口井，比此次中标的53口井要少得多。

不过，作为商业世界里最为常见的筛选合作伙伴的方式——招标，在封闭的石油王国，却常被认为是个谜。

准油股份（002207）

鸡犬升天 高管脱胎于新疆油田

从9月4日开始，准油股份官网的“投资者关系互动平台”上就重复着同一个话题：究竟中石油贪腐案对公司有无影响？提问者是手里握着公司股票惴惴不安的小股民，而来自公司层千篇一律的“没有任何关系”的答复，及“没必要发公告”的“潇洒”表态，始终无法缓解他们的焦虑——在各大股吧，恐慌性的讨论仍在持续。

如果不是因为贪腐案的东窗事发，许多投资者甚至不了解这家偏居一隅的油服公司。其实只要点击官网“公司简介”栏，便能清晰看到公司脱胎于中石油的谱系。

据悉，中石油新疆油田公司准东采油厂恰逢主辅分离改制，原人事部副部长秦勇便瞅准时机登高一呼，召集37位自然人向分离员工举借了经济补偿金作为启动资金，随后再以中石油服务外包商身份迅速发展。

改制前与中石油的上下级关系，虽然摇身变成看似甲方乙方的市场交易关系，但中石油常年占据公司销售额近9成的比例还是令准油股份脱不掉“鸡犬升天”的尴尬。

成中石油最大“债主”

如今，当年这份“顺风车”的侥幸剧变成“寄人篱下”的阴影。投资者不仅可以从“中石油占其销售额88.48%、供货排名第一”的线索中挖到准油股份对这艘“触礁”巨舰的业务依赖，还可以从最新的成绩单上找到两者的财务羁绊。

数据显示，2013年上半年准油股份的应收账款高达2.27亿元，其中，中石油的应付账款1.98亿元，占比高达87%。

虽然准油股份董秘董占民对记者强调，自公司成立起，中石油的应付账款从未有成为坏账的先例，只是由于结算流程较长出现的回收快慢问题，但市场依旧忧心难减。

记者注意到，从负债率看，中石油近几年明显现金流紧张，应付账款即是重要构成，负债总额已逼近万亿元。国金证券(13.52, -0.20, -1.46%)9月11日发布的天然气行业研究报告中也称，中石油体系内部大洗牌对油服企业影响十分负面，甚至给出“建议在中石油腐败案结束定音之前暂时规避无核心技术、无区域优势的油服股”的建议。

值得一提的是，从自身业绩看，准油股份可谓“泥菩萨过江”。公司于2008年1月上市，2009年业绩便开始下滑，当年净利润1128万元，比2008年下降了49.07%。2010年准油股份亏损183万元，净利同期下降116.22%。2011年、2012年虽然扭亏，却无奈昙花一现。2013年上半年公司净利润再度亏损110.91万元，同比增加1266.61万元。

准油股份少数股东近日被曝有意向承包开发中石油旗下一座勘探储量约1亿吨的油田的消息，再次触动市场的敏感神经。据市场人士分析，工程外包可能正是蒋洁敏主政时期的贪腐温床，准油股份是否牵扯其中引人遐想。