石油壹号网消息     天然气一直是俄罗斯内政外交的重要主角，其既是俄罗斯走向强政府的重要财政来源，是普京捆绑东欧与中亚，抗衡北约的重要手段，也是全球天然气市场重要的供应源。而随着中国能源政策对天然气的强调，可以想见，未来中国的天然气供需情况，很可能影响全球市场的容量甚至定价和交易的方式。

历史改写往往就在一瞬间。

5月21日，中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京在上海共同见证了中俄两国政府签署《中俄东线天然气合作项目备忘录》。中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司随后签署了《中俄东线供气购销合同》。两国终于在天然气合作上迈出了历史性一步。

如果从1994年中俄签订《天然气管道修建备忘录》算起，中俄天然气谈判是跨世纪的，中石油与俄气从20世纪谈到了21世纪。在这20年里，中俄从专家组谈到公司一把手、从能源部长谈到副总理、从总理谈到元首，可谓跌宕起伏。在这漫长的过程中，世界经济形势和国际能源格局都发生着剧烈的变化，俄罗斯和中国的经济体量及各自外部环境也发生了深刻的变化，而每一个看似与谈判根本不相关的变化其实都对谈判产生着千丝万缕的影响。

天然气一直是俄罗斯内政外交的重要主角，其既是俄罗斯走向强政府的重要财政来源，是普京捆绑东欧与中亚，抗衡北约的重要手段，也是全球天然气市场重要的供应源。而随着中国能源政策对天然气的强调，可以想见，未来中国的天然气供需情况，很可能影响全球市场的容量甚至定价和交易的方式。

因此，中俄这一联手，无疑将塑造中俄与欧美未来的政治与能源诉求在复杂交错的政治关系之外，俄罗斯所代表的天然气定价力量，将如何影响全球天然气市场?

是否会如丘吉尔当年描述俄罗斯一般，俄气的定价影响力也是藏在神秘之中的奥妙，被奥妙所包裹的一个谜团?

最大投资决策

这并非两国第一次签署备忘录性质的文件，但这次似乎要比以往更为现实。

供销合同的期限长达30年，计划从2018年起开始供气，前五年从50亿立方米逐次增长到300亿立方米，第六年起每年合同气量达到380亿立方米。合同也指明了气源和管道供需责任气源将来自东西伯利亚伊尔库茨州Kovykta气田与萨哈林Chayanda气田，俄罗斯天然气Gazprom将负责气田开发、天然气处理厂与俄罗斯境内管道建设;相应地，中石油将以照付不议的条款，负责进口天然气的下游市场，并将负责中国境内输气管道和储气库等配套设施建设。

协议更被看作一个肇始，俄罗斯对东西伯利亚地区天然气的开发可以由此展开。从最上游开始，800公里的管线将连接Kovykta气田与Chayanda气田，随后以1700公里的管线延续至别洛戈尔斯克，再从别洛戈尔斯克修建180公里管线到达中国边境黑河;中国境内以降，黑河线将向京津冀和华东地区输送天然气，并建立5座配套地下储气库似乎，一个跨境的天然气上游开发、管道工程与下游发展宏图将就此展开。

根据非官方的估计，协议价值将达到4000亿美元。而地质研究者认为，东西伯利亚地区的开发将需要超过500亿美元的投资。因此，能源市场研究机构WoodMackenzie评价中俄此次备忘录的签署，可能是2014年油气领域最大的油气投资决策。

有分析认为，在4000亿美元基础上折合当前市场价格，最终中俄天然气的交易价约在350美元/千立方米左右这一价格与俄罗斯目前在欧洲市场中给予的优惠价相当，低于日本LNG进口价。但业内人士更早以前已指出，谈判针对的是价格公式，而非具体价格数额，俄罗斯一直主推其基准参数上与油价挂钩的价格和公式，而此前，中方倾向于油价脱钩的双边协议，认为无法承受俄罗斯公式的欧洲价格，而此次合同得以签署，很有可能双方在基准参数上形成了更为靠近的意见。

也有部分分析人士表示，价格公式可能并没有完全确定，更多的是表明一个明确的合作意象。由于真正实现供气依然需要四到五年时间，跨度五年后的原油价格、燃料价格的变化将见诸最终交易价格，因此，目前的中俄天然气交易的价格并不固定，可能更无从讨论谁亏谁盈。

更值得关注的是中方政策性金融机构对俄方可能提供前期贷款这也是中国与里海地区和俄罗斯进行能源外交的惯例。有消息披露，中国进出口银行与俄罗斯外经银行已签署多份协议，包括了对外经银行的5亿美元贷款以及3亿融资框架合约的签署，这部分贷款将用于俄罗斯远东煤矿综合体项目的建设，而在东西伯利亚天然气开发的融资问题上，仍未有相关信息公布。

回望之下，中俄天然气的磨合已然历经二十余载，仅仅合同谈判亦步亦趋也超过十年。尽管细节可能仍未敲定，中俄天然气签单所肇始的能源合作前景颇受瞩目而这一牵手未来对中国、俄罗斯以及全球能源市场的影响，甚至可能超越目前能有的判断。

从中国角度，发改委今年4月发布《关于建立保障天然气稳定供应长效机制的若干意见》，其中提出，将增加天然气供应，到2020年天然气供应能力目标为4000亿立方米，力争达到4200亿立方米这意味着2020年天然气供应需要有150%的高增长，这种供应要求不但对国内煤制气、非常规天然气开发形成压力，对于进口气源增量也提出了更高的要求。长期来看，中国对于天然气的渴求将会对东亚市场形成竞争压力而俄罗斯东西伯利亚的开发，无疑能为增供提供一种可能性，也许也能缓解中国需求对全球市场产生的价格压力。

而在中国市场之外，中俄能源合作在政治和经济层面的前景，对于西方世界则更有无穷深意。

众所周知，合同签署的时机正值俄罗斯与乌克兰、欧盟成员缠斗，欧盟与美国制裁之声四起之时。欧洲一直是俄罗斯天然气的主要市场，也为俄罗斯政府贡献了稳定的财政来源，但欧盟成员国对俄气政治以及能源安全的担忧由来已久。经历克里米亚事件后，欧盟更会积极寻求替代选项，这也自然逼迫俄罗斯加紧其在东亚市场的布局。

尽管一段时间内，俄罗斯与欧洲市场成熟的买卖关系并不会就此结束，然而，双方都在寻求替代答案。而随着中俄合作协议的签署，卖方率先证明了其替代的可能。

这场实力角逐的游戏如何继续?问题已经被重新抛回欧洲领导人的头上。

欧洲，油价公式退败?

如果抛开复杂的政治影响分析。俄罗斯与欧盟的天然气市场之隙，还是全球天然气定价体系的一场争夺战。

就在中俄谈判签署里程碑式的协议后不到两天，全球市场的关注点不约而同转向了欧洲的另一场谈判。

5月24日，意大利油气巨头Eni公司和俄罗斯天然气Gazprom的网站上，分别放出了两者达成新天然气交易合同的信息。与Gazprom寥寥数句的事实表达不同，Eni公司在其网站表示，其与俄气达成的新合同中包括了一个重要的改变，即交易的价格指数将完全与市场相连。这意味着，两家天然气的新交易将不再与石油挂钩，而是与意大利天然气交易市场PSV的价格进行关联。

这一改变是欧洲天然气市场新一轮定价体系变动的又一事件。

过去四十年来，欧洲大陆的天然气进口以长期合约为主。而以俄罗斯和挪威为代表的气源，其长期合约的定价公式一直秉持基础参数和燃料指数结合的方式，也就是所谓的与石油挂钩的定价方式。这种模式一方面确保了上游开发和管道建设巨额投资的稳定回报，同时也能让天然气价格与布伦特油价的浮动持平。动中求稳，与变动不居的全球原油价格体系颇为不同。

但如今，Eni的新合同指向了与现货交易相连的定价方式(spotprice)。估计，新价格将会在基础参数与市场指数结合的情况下定价与燃料价格和布伦特油价脱钩。

总部位于意大利罗马的Eni公司，是欧洲最大的天然气销售商，其在欧洲下游市场的份额达到22%;Eni也是Gazprom目前最大的客户之一，年交易额超过100亿欧元。

彭博分析师认为，新合同条款中与石油脱钩的定价方式，必定对Eni的天然气发电板块产生积极影响，预计，现货市场挂钩指数将为Eni带来更廉价的天然气，这一看似简单的定价修改将为Eni带来5.6亿欧元的收入。一个定价方式改变带来如此大的现金流，这源于欧洲天然气市场一个不再是新闻的现象：2009年开始，欧洲的LNG现货市场价格远远低于各种长期合同价格。因为吸收了这些LNG现货，欧洲市场一些价格指数曲线与石油产品价格的走势渐行渐远。比如在今年，天然气在英国交易市场的期货价格狂跌35%，而与此同时，布伦特原油价格只是轻微下跌了0.5个百分点。

传统上，欧洲市场中不同区域性的交割地具有不同性格。英国市场处于大西洋地区，存在较多的LNG套利活动，其NBP价格体系与布伦特油价之间的关系也最为疏远;而在欧洲大陆，不同交割地价格变化往往与其长期合约的气源地有关。而无论气源来自俄罗斯还是挪威，其价格条款往往与石油产品相连。

这种体系在2009年以后面临重重变数，美国页岩气革命使其国内天然气供应充足，天然气价格也不断下跌。原来针对美国市场的LNG产能在投产后，只能将产品转向欧洲和亚洲市场，也就开始冲击LNG的价格;而低价的美国LNG也得以进入英国市场，并通过英国连接欧洲大陆的天然气管道进入欧洲。

低价的现货天然气冲击欧洲长期合约的模式在德国东部和西部表现最为明显。2009年以前，德国西面边境的天然气价要高于东部边境的价格，前者是德国与荷兰交界的TTF价格，有更多LNG现货的特点;而后者则是德国与俄罗斯签订的长期协约交割地。然而一年之后，TTF一路下跌49%，而德国东部的俄气只是下跌了29%，从2009年开始，前者的价格普遍低于后者。

这种情况让签订了长期协约的能源企业陷于颇为不利的市场地位，这些公司往往又是欧洲天然气发电的业主，生存压力颇大。因此，意昂(E.on)、埃尼(Eni)和莱茵集团(RWE)等主要的下游天然气供应商纷纷向俄罗斯和挪威等气源地摇头，要求重新商定天然气合同中的价格。

在调整价格方式的逼宫中，此前Gazprom与挪威石油Statoil均提出了短期优惠定价方式：挪威石油将调整部分长期协约中照付不议的部分，将其中一部分供气(25%)以市场价格指数的方式出售给允许买家;而相比而言，俄罗斯人对与石油挂钩定价指数要固执许多，Gazprom希望在其与石油产品挂钩公式中，加入一个现货市场指数(15%)，以平衡其价格。市场事实证明，挪威人的方法似乎奏效，下游供应商获得的气价能与市场持平;但俄气的方法依然有较高的成本压力，Gazprom不得不以折扣的方式为德国、法国和意大利等地的下游供气商提供价格优惠。

2012年，在德国意昂(E.on)集团的压力下，Gazprom终于开始在部分长期天然气合同中加入与现货市场挂钩的价格指数(HubIndex)。只不过，这一让步仅仅还是合同总量的15%，而且似乎仅仅是针对德国人的让步对法国的GDF或者意大利的Eni，俄气曾经依旧秉持与石油挂钩的定价公式，只是给予特殊的折扣优惠来做缓解。

正是如此，Gazprom与Eni此次签订合同具有里程碑意义。在新合同中，Gazprom完全放弃了与石油挂钩的定价模式。

如果这是一个肇始，欧洲的下游买家未来必然继续进行定价修改逼宫，迫使Gazprom在欧洲的其他合同使用市场挂钩指数体系把持了欧洲市场50年的长期合约定价模式，俄罗斯人出口天然气的经济支点，似乎真正要开始面对冲击。无疑，这是Gazprom的一个重大让步。