石油壹号网消息   公司拥有22个天然气探矿权区块,合计面积10.2万平方公里,其中页岩气探矿权3.3万平方公里。目前公司涪陵页岩气一期基本成熟,已经试气投产的28口井在定压方式下平均稳产6万方/日,稳定期在2年以上,无论从稳产排量、稳产期长度还是从出气质量上看都可与北美主要页岩气区块媲美。

目前涪陵页岩气日销售310万方/天,相当于600万户家庭日常用气,是国家级页岩气示范区。按照计划,中石化拟分两期动用涪陵页岩气田3413亿立方米的储量,分两期建成涪陵页岩气田100亿方/年的产能。一期将在2013年开发试验的基础上,以涪陵页岩气田焦石坝区块为主体,预期在2015年底前建成50亿方/年产能,预期二期将在2017年底前新建产能50亿方/年。预计未来页岩气开发进度将会明显加快。

目前页岩气单井开发成本在8000万元左右,包括钻前、钻井和试气三部分。完井成本来看,14年完井成本在1.82元/方(其中运营成本0.94元),对外售价2.78元/方。但随着勘探深度的加大,页岩气单井投资成本应该会增加,因此如何通过流程优化,技术突破降低完井成本仍是公司未来页岩气开发的核心问题。

财务与估值

我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.78,0.94,1.05元,参照2010年至今公司平均市盈率给予14年9倍估值,对应目标价7.02元,维持公司买入评级。