石油壹号网消息        便宜的油价、全球正在兴起整合大潮以及国内原油消费需求不断增长等等，眼下中国的石油巨头们有太多的理由翻出已经尘封的档案，重新审视曾经关注过的并购目标。

如果说并购并不在他们优先考虑的事项之列，那只能是因为中国石油和中国石化等国有油气巨擘眼下无暇顾及此事。配合政府的反腐调查、潜心国企改革计划是他们未来一年的重中之重。

伴随荷兰皇家壳牌收购BG可能掀起一轮超大级别行业并购的猜想，中国最终恐怕只能置身大潮边缘，收获一些小鱼小虾而与大鳄无缘。事实也或证明，中国这个眼下面临石油储量下降、本年代末进口料达需求总量三分之二的全球头号能源消费大国此番眼睁睁错失了良机。

中石油总裁汪东进今年3月曾表示，公司心下有很多海外目标，只不过为降低成本，最终的行动可能仅限于一些资产互换。

这种思路在壳牌收购BG的交易宣布后并未有丝毫改变。有不愿透露姓名的公司高层表示，收购大型海外同业可能存在政治上的难题，而且需要动用太多资源，公司寻求的收购目标是能立即带来回报的单项资产。

野村证券驻香港地区油气研究主管Gordon Kwan认为，“如果中国油企不能很快找出收购像英国石油公司(BP)那样优质企业的方法，那么埃克森美孚这样的对手就可能会乘机而入。收购优质资产的机会并非总有，错过一个再遇下一个或许就要再等10年。”

Sanford C.Bernstein驻香港分析师Neil Beveridge也表示，“显然，受反腐调查的影响，中国决策速度稍有减缓。中石油须在全球范围内收购新的资产以增进中长期储备，但其对市场趋势作出的反应可能没有很多人料想的那么快。”

中石油陶玉春受审涉案逾3亿 400本卷宗一箩筐装不下

原中石油昆仑天然气利用有限公司执行董事兼总经理、党委书记陶玉春案昨日上午在珠海中院开庭审理。2012年3月被中纪委人士从深圳中石油大厦带走后，陶玉春一度被认为失踪。昨日庭审，陶玉春被指控涉嫌贪污罪、受贿罪、为亲友非法牟利罪、国有公司人员滥用职权罪四项罪名。由于案情复杂、涉及面广，该案光卷宗材料就足足有400本，审理也将持续多日。

400本卷宗“一箩筐装不下”

昨日上午9时，陶玉春案在珠海中院开庭审理。陶玉春身穿一件灰色上衣，开庭时微笑着与前来听庭的亲友打招呼，整个开庭期间均操一口山东话。据了解，陶玉春案案情复杂，光案卷材料就有400本，司法系统一位工作人员称，卷宗用农村常见的箩筐装，“一箩筐还装不下”。昨日庭审，珠海政法系统主要领导也多次出现在庭审现场。

公诉机关指控，2002年至2011年，陶玉春先后利用其担任深圳石油实业公司(中国石油天然气集团公司全资子公司，国有企业，以下简称深圳石油公司)、深圳石油技术开发进出口有限公司(深圳石油公司与中石油技术开发公司合资成立，国有企业，以下简称深圳技开公司)、深圳市中油器材进出口有限公司(深圳石油公司与中国石油物资投资有限公司合资成立，国有企业，以下简称中油器材公司)、胜利油田青岛石油实业有限公司(国有全资持股公司，以下简称青岛实业公司)总经理、法人代表等职务便利，贪污侵吞公共财物，收受他人贿赂财物，为亲友公司非法牟利，滥用职权造成国有资产严重损失。

上述四项罪名涉及金额高达3亿元，其中陶玉春被控滥用职权，两个项目分别造成国有资产损失约1.99亿元和约3295.9万元。此外，他还被控利用国家工作人员职务便利，涉嫌侵吞公共财产和受贿合计逾5221.87万元。

石油市场大崩溃 但为什么资金没有全部撤走？

杰富瑞集团(Jefferies Group)的约瑟夫·格拉德巴赫(Joseph Gladbach)和他的银行家同事们，每天都能接到投资者的三五个电话，他们急切地想把手中几百万资产投到能源股和债券当中，尽管这个行业正在遭遇30年以来的最糟时期。

他们都不是傻瓜，格拉德巴赫说。石油市场大崩溃，但为什么资金没有全部撤走？按理说，原油价格大跌应让能源公司遭到毁灭性打击并吓走投资者。美国和加拿大石油生产商的帐面价值已经蒸发了2000多亿美元。但事实不是这样。

当业内知名人士本周聚集在休斯顿的IHS CeraWeek能源大会上，思考原油价格降到50美元/桶会带来什么影响时，资金仍在源源不断地涌入石油行业。对冲基金、控股收购公司和资产经理人都抢着要来分一杯羹。

“有如此多资金，”格拉德巴赫说。他注意到像黑石集团(Blackstone Group LP)和凯雷集团(Carlyle Group LP.)等公司，都筹集了逾1,000亿美元用于投资能源领域。

据十几位被采访的、曾在今年帮助能源公司筹集到资金的投资者和银行家们说，很多投资者都才刚刚开始涉足石油行业，他们希望从市场的波动中快速获利。有的人则试图收购一些情况危急的公司，在其他领域的虚增资产之外寻找一个避风港。

长期投注

根据银行家和投资者介绍，对能源类股票的投资需求，约10%来自散户。他们在网上进行股票交易。但是，却有约50%的投资者在进行长线投资。

“利率如此之低，很多人都对大盘的泡沫产生怀疑。能源领域只是已经出现大幅回调领域的其中一个。” 能源投资组合经理Tim Beranek说。他曾协助位于丹佛的Cambiar 投资有限公司监管约110亿美元资金。“每个人都在试图寻找探底价格。”

到目前为止，投资能源领域是有利可图的。去年随原油价格下跌，石油和天然气生产公司的股价缩水近一半，现在则已显著跑赢大盘，今年上涨约14%。

不错的回报率

能源领域的回报率大概是标准普尔500指数回报率的10倍。据彭博数据，北美生产商今年新发行的股票价格已经较发行价平均上涨16%。

受估值因素带动，资金大量涌入能源行业。据RBC资本市场的4月16日报告，平均而言，在规模较大的企业眼中油价似乎是每桶74美元，而非50美元。

和许多私募股权公司一样，黑石集团也开始着手将资金投入能源领域。由于已经有大量来自公开市场的资金涌进该领域，黑石集团仍采取观望态度。

石油公司已经“能够走出去大规模筹集债券，或者在某些情况下发行股票，但我们不会碰这些公开市场上的价格，”黑石集团总裁托尼·詹姆斯(Tony James)在4月16日会见记者的电话会议上说， “仍然有很多人对油价将会反弹持乐观态度，而卖家则有点在幻想自己不用面对现实而消磨时间。”

美洲石油天然气投资银行业务负责人蒂姆·佩里(Tim Perry)在最近的一次会议上说，现在的利率水平前所未有。

以拉雷多石油有限公司的IPO为例，没有什么高级营销手段，公司就在两小时内售出了6.5亿美元股票，占到市值的一半左右。美洲石油天然气投资银行负责了拉雷多的这次交易。拉雷多在西得克萨斯专营石油开采。佩里说，按照惯例，对于如此大规模的股票发行，公司一般会提前两到三天对投资者做宣传。六周内，拉雷多的股价已经较发行价上涨32%。

“市场是完全敞开的，”佩里说。投资者可能不是能源专家，但他们是“非常复杂”，他说。 “对各个领域都精通的投资者也没有太多很好的投资选择，因为一切都很贵。”

解密沙特“石油战略”：发动两场石油战都因中国

去年秋天，油价暴跌。实际上的国际能源沙皇——沙特阿拉伯石油部长纳伊米( Ali al-Naimi)开始沉默不语。但按照他的一贯作风，他还是突然出现在三大洲的石油行业会议上。从9月中旬到11月中旬，基准原油价格暴跌21%至四年来最低点，纳伊米也未曾公众面前发表只言片语。

彭博报道说，20年来，全世界价值2万亿美元的石油市场的供应和价格走向，都与纳伊米的发言有密切联系。1998年的亚洲金融危机和10年后的全球经济衰退中，纳伊米都通过在OPEC成员国会议上表示要削减产量，逆转了石油价格直线下跌的趋势。

在去年11月27日于维也纳举行的OPEC半年会议上，对于12个成员国中的大多数提出的支持减产，纳伊米予以反对，取而代之的是更为大胆的策略：继续开采，等待更低的价格，把高成本的石油商挤出市场。第二天，油价进一步下跌10%。从2011年到2014年中期，石油均价都在110美元/桶，而到了今年一月，布伦特原油每桶价格跌破50美元。

“他们所做的是历史性的，” 石油行业历史学家丹尼尔·耶金(Daniel Yergin)二月对彭博记者说。“他们说，‘我们辞职。我们退出。我们不再是市场经理。让市场来管理市场吧。’这就是你看到油价下降到我们现在所看到的水平时所受到的震惊。”

根据官方的闭门会议简报，79岁的纳伊米，主导了11月份那场会议讨论。他对OPEC成员国的能源部长说，他们应该维持产量以保护市场份额不被美国不断增长的页岩侵占。页岩的开采成本更高，对于油价下落的抵抗能力则更弱。他在12月表达了类似意思，认为对于像沙特阿拉这样的低成本产油国，通过减少产量来平衡市场是“歪逻辑”。

供应量只是计算量的一半。沙特阿拉伯的立场被大肆宣扬，认为是与页岩的战争。但纳伊米“不太看得见的手推”推动价格走低，也涉及到沙特更深层的忧虑——石油长期需求疲软。