石油壹号网消息：当地时间31日，一架从埃及飞往俄罗斯圣彼得堡的空客-321客机起飞约半小时后于埃及西奈半岛坠毁，机上224人全部遇难，乘客多为俄罗斯游客；随后极端组织IS声称对俄客机坠毁事件负责。

报道称，该客机为空客A-321，隶属于俄罗斯航空公司Kogalymavia。飞机从红海度假胜地Sharm el-Sheikh出发，飞往俄罗斯圣彼得堡，在起飞23分钟后与地面失联。

民生证券连夜组织宏观、军工、机械行业并且特邀中国社会科学院俄罗斯乌克兰专家张弘教授进行联合解读，以下为解读部分内容：

民生宏观 管清友 张瑜：俄罗斯经济水深火热，坠机或使原油价格加剧波动

俄罗斯经济现状？油价一发动全身，死罪可免，活罪难逃。自去年年底的卢布危机以来，虽并未爆发全面经济危机，但俄已陷入了全面衰退，可谓死罪可免活罪难逃。由于俄罗斯经济结构较为单一，严重依赖出口，对外贸易总额占比GDP高达33%，其中出口对于石油依赖高达32.8%，因此去年的油价暴跌对俄罗斯经济造成了重伤。但是考虑俄罗斯目前在外汇储备、外债、财政等基本面明显好于1998，因此当年的恶性危机再现的概率很低，但未来两年俄仍将呈现衰退局势。

经济从去年四季度陷入负增长区间后，衰退逐步加深，二季度GDP同比数据为-4.52%；整个工业萎靡不振，固定资产投资以及制造业PMI来看皆处于持续下行中；通货膨胀严重，CPI月度同比今年以来一直高达15%左右；财政状况不佳，去年年底油价暴跌以来，财政收入持续下滑，但财政支出持续加码，财政赤字加剧；进出口今年以来呈现同比30-40%的跌幅，作为典型资源出口国，受低油价影响，尽管原油出口量在增加，但贸易盈余相比去年仍然大幅降低30%左右。

从外汇储备来看，目前外汇储备相当于15个月的进口总额，1998年时，外储仅相当于1.5月进口额；从财政角度来看，目前财政赤字占GDP2%左右，无论纵向与1998年赤字占比GDP10%相比，还是横向与同期南非（4.65%）墨西哥（4%）相比，财政状况虽然有压力但不至于危机；债务角度来看，外债占比国际储备数据来看，目前162%，低于98年1250%，短期外债占比国际储备数据来看，目前21%，低于98年410%。

油价未来走势？情绪演绎为主，或有一定提振。如果的确是IS恐怖袭击，那么市场将通过如下链条来引发联想：“首先事件扩大影响整个中东局势（原油产量占比30%）--进而影响苏伊士运河与曼德海峡两大原油运输通道（共占17%海上原油贸易量）--使得经过苏伊土运河或萨米德管线的油轮只能绕道非洲南部，增加了运输时间和运输成本--进而影响油价”。但是考虑到IS技术上实施击落的可能性较低（机械行业有详细分析），短时间内波及整个中东产油国生产的可能性也较低，同时埃及军政府控制力比较强，运河中断的可能性几乎为零，因此油价未来的波动仍主要受情绪影响，或有一定提振。

卢布未来走势？资源型货币属性明显，卢布跟随原油。基于以上分析，由于俄罗斯经济结构单一，高度依赖石油及相关产业，因此卢布资源型货币属性十分明显，卢布汇率与原油价格呈现高度负相关，因此未来卢布走势高度取决于原油价格。如果为IS恐怖袭击，那么俄将会加大军事打击，中东局势更为混乱紧张，油价将受到大幅提振，有益于卢布走强，同时对于俄实体经济也会利好；如果并非IS击落而是故障坠机，那么油价提振因素薄弱，俄将持续目前的经济衰退形势，卢布未来相对走弱。

过去相关地缘政治事件后关键大宗商品的市场反映：

俄罗斯2015年10月3日出兵叙利亚：IPE布油3天之内从46.75美元/桶涨到50.14美元/每桶，涨幅7.25%；黄金价格在接下来的一周从1137.6美元/盎司涨4.4%至1187.50美元/盎司。

俄罗斯2014年3月1日出兵乌克兰：IPE布油单日从109.15美元/桶涨2%至111.25美元/桶，黄金从1321美元/盎司单日涨2.2%至1350美元/盎司。