中金网09月06日讯，数十万抗议者9月1日走上委内瑞拉首都加拉加斯的街头，要求罢黜总统Nicolas Maduro. 据估计抗议的人数有1百万人, 阻塞了首都的街道。该南美国家正处于史上最严重的经济危机中。

　　“我们要打败饥饿、犯罪、通货膨胀和腐败。他们在十七年里什么都没做。他们的时间已经结束了”，一位抗议者说道。

　　委内瑞拉的经济危机已经演化成了一场政治和人道主义灾难。石油价格的崩溃挖空了该国唯一的出口收益来源。

　　但委内瑞拉的问题是债务和物资匮乏的漩涡只会引起更多绝望。石油出口在6月已比一年前下降30万桶/天. 委内瑞拉国营石油公司PDVSA无法保持维护，而电力中断让炼油厂难以存活。

　　除却国内消费以及作为抵债物输往中国的份额，委内瑞拉仅有90万桶/天的原油可以出口。

　　但是如哥伦比亚大学全球能源政策中心的一篇报告所称，“对石油市场最严重的风险还在后头”。

　　PDVSA几乎无法偿付生产重质原油所需的进口稀释剂。PDVSA还深陷对数个油田服务公司的欠款中，这些公司由于收不到应付的款项已削减了运营。

　　产量今年已减少23万桶/天，但出口并没有出现相应下跌，因为国内需求下降很多。因此，委内瑞拉的石油问题比整体出口数字显示的要更糟。

　　目前为止，委内瑞拉把偿付贷款放在首位，重要性甚至超过其人民的需求，看起来是一种冷漠和自我防范的策略。

　　但委内瑞拉政府似乎有意敞开接触国际债务市场的大门，因此它继续利用越来越少的现金去满足其债券支付。

　　但是它在未来两个月面临最艰难的挑战。委内瑞拉政权和国营石油公司PDVSA有着大量即将到期的贷款。

　　在10月，它必须满足18亿美元的贷款偿付，而后在11月还须还款29亿美元。即使它能够偿清这些款项，明年事情将更糟。在2017年4月，它必须偿还38亿美元到期贷款。

　　即使委内瑞拉有决心满足这些最终期限，它也可能没有足够的现金这么做。这可能导致重组或某种形式的协商解决或与债主达成再融资协议。但是目前为止还没有协议达成。

　　“PDVSA继续坚持2017到期的债务的重新规划需求，显示出更加岌岌可危的财政状况”，Nomura Holdings Inc.的Siobhan Morden在一份对客户的研究报告中说，“更加令人担忧的是还有九个月的最终期限没有任何跟进动作”。

　　基于信用违约掉期的违约可能性显示市场预计委内瑞拉明年不能偿付的几率在50-50. 在接下来五年，市场更加确定，基于信用违约掉期，有91%的违约可能。

　　宁愿把越来越稀有的资源用于偿付国际债主，也不顾在街头挨饿的人民，这是一种荒唐的行为，但是委内瑞拉在可选择的范围内只有糟糕的选项。

　　来自哥伦比亚大学的Luisa Palacios表示，如果对债券违约，石油产量将进一步下降。如果委内瑞拉无法进口稀释剂，委内瑞拉将再损失20~30万桶/天产量，也就是说债务事宜可能导致产量中断。

　　“2016年产量前景的下行风险已经在实现。如果该国没有政治和经济稳定性，石油产量和进口的风险将持续到2017年”，Palacios写道。

　　“所以虽然委内瑞拉已经变成全球石油市场的最大风险，真正重量级的供应风险还在前方”。