伴随着中石油金融资产通过重大资产重组实现曲线上市的计划浮出水面，其背后的支持者也揭开神秘面纱。据重组草案，本次重组获得中信等多家央企现金支持，其中中信证券[-0.30% 资金 研报]斥资最多，中信建投[0.00%]证券也是本次交易的独立财务顾问。

根据*ST济柴9月6日披露的重组草案，公司拟通过重大资产置换，并以发行股份及支付现金购买公司实际控制人中石油集团持有的中油资本100%股权同时募集配套资金，拟置入资产交易价格为755.09亿元。

中油资本为中石油金融业务平台。如果顺利注入上市公司，中石油金融业务也实现了曲线上市。值得注意的是，为推进本次重组，中石油方面实施了巨额定增计划。定增中出现了中建、中车、中国航发、中海集运[0.00% 资金 研报]等多家央企的身影，以及国有资本风险投资基金等。

【关键词·中信系】

中信认购38亿占募资额两成公告显示，中信证券以定向资管计划认购38亿元，占募集资金的20%，为本次募集资金中出钱最多的一家。

新京报记者注意到，本次交易的独立财务顾问是中信建投证券。中信证券和中信建投证券均属于中信集团旗下，中信集团是具有深厚国资背景的大型金融产业集团。

查阅公开信息可知，中信集团与中石油的合作范围广泛，其曾与中石油在海外油气开发方面有过合作，而中信集团旗下的中信银行[-0.80% 资金 研报]曾负责承销中石油所发行证券。

中石油官网消息显示，在2015年中石油董事长王宜林与中信集团董事长常振明的一次会见中，双方就进一步在油气勘探开发、金融、海外项目等方面发挥各自优势，加强多领域的深入合作，实现互利双赢广泛交换了意见。

【关键词·央企】

超半数投资者有央企背景

公告显示，*ST济柴以10.81元/股向中建资本、航天信息[0.49% 资金 研报]、中国航发、北京燃气、国有资本风险投资基金、泰康资产、海峡能源产业基金、中海集运、中信证券和中车金证等10家投资者非公开发行股票募集配套资金，资金总额不超过190亿元。定增完成后，中石油集团持有上市公司77.35%股权，参与定增的投资者共持股19.46%。

新京报记者查阅工商信息获悉，在这10家投资者中，有至少6家投资者拥有央企背景。其中，中建资本、中国航发、中海集运、中车金证、航天信息属于实业类央企或其下属单位，国有资本风险投资基金则是多家央企联合设立的投资基金，此次参与中石油金融资产定增，是它第一次出现在资本市场。

其他的投资者中，泰康资产属于泰康保险旗下，海峡能源产业基金是台港澳与境内资本合资设立的基金，北京燃气则是地方国企。

■ 效应

中油超百亿补血“昆仑系”如果本次重组顺利，中石油旗下的“昆仑系”金融财团将得到空前壮大。

在中石油广阔的金融版图中，最精华部分即为昆仑系财团，包括昆仑银行、昆仑信托以及昆仑金融租赁等。如果本次重组成功，昆仑系财团就将登陆资本市场，在配套募资后也将实施巨额增资。

据重组方案，本次定增募集资金除了用于上市公司支付置入资产现金对价外，还将用于对昆仑银行、昆仑金融租赁和昆仑信托分别实施巨额增资，帮助中石油金融业务追赶业内同行。

事实上由于资金不足，中石油金融业务发展面临掣肘。由于上半年净利同比下滑67%，中石油放弃了对旗下金融公司中油财务的增资。

昆仑系金融财团也是如此。本次募集的巨额配套资金将有助于给这些缺钱的中石油金融企业“补血”。

昆仑银行方面，中油资本将使用本次配套募集资金58.48亿元以及其他股东共同对昆仑银行同比例增资，合计补充资本75.85亿元。重组方案称，近年来昆仑银行整体经营状况良好，资本消耗持续增加，昆仑银行贷款业务、投资业务、国际业务等均面临资金不足。本次增资预计可满足昆仑银行未来两到三年的资金需求。

昆仑信托方面，中油资本将使用本次配套募集资金59.39亿元以及其他股东共同对昆仑银行同比例增资，合计补充资本72.27亿元。

梳理重组方案和昆仑信托年报可知，昆仑信托2009年至今实收资本一直仅有30亿元，滞后于行业平均水平，实收资本排名从2009年的第二名大幅下降至2015年的12名。而截至2015年末，信托行业的平均资产为2398亿元，而昆仑信托的信托资产仅为1113亿元，低于行业平均水平，具有较大的提升空间。

中国企业研究院首席研究员李锦在接受媒体采访时表示，各大央企竞相“入资”有着较强的利益考量。上市公司引入各大央企股权，将促进其内部股权多元化，防止一股独大；对于各大央企来说，通过注资将与中石油形成更强的利益联盟。

■ 前景

重组尚需多部门批准

从此次参与的投资者背景和中石油的央企背景来看，本次交易尚需取得保监会、证监会、国资委等多个监管部门的批准。

近期以来，监管层对金融资产曲线上市的审核较为严格，2016年4月，宝钢曾宣布，试图将旗下的华宝系金融资产打包置入旗下公司韶钢松山[0.81% 资金 研报]，以实现金融资产的曲线上市。但由于涉及多个金融行业监管政策及相关证券监管政策的要求和限制，重组过程较为复杂、难度较大，于6月暂停了重组。

事实上，在发布重组方案后，中石油金融资产即将注入的壳体——*ST济柴即宣布，由于深交所将对相关文件进行事后审核，公司将继续停牌。

本版采写/新京报记者赵毅波