鑫合汇评测：战略收缩 高管换血 信息披露程度差

　　一、平台背景

　　鑫合汇于2013年12月2日上线，是一家定位于短期理财的网贷平台。鑫合汇母公司是浙江中新力合集团，旗下浙江中新力合担保服务有限公司是鑫合汇的担保合作方。

　　鑫合汇运营公司工商公示信息（来源：全国企业信用信息公示系统）

　　鑫合汇注册资本5312.5万元人民币，法人杨君。在全国工商系统，鑫合汇2015年财报显示，截止到2015年12月26日，从前的自然人股东已经 完全变更成企业股东，上海支集控股有限公司为第一大股东，股份占比50.07%；嘉善盛泰投资管理合伙企业（有限合伙），占比19.08%；浙江中新力合 控股有限公司，占比15.2%；嘉善泽凯投资管理合伙企业（有限合伙），占比13.04%。

　　股东及出资信息（来源：全国企业信用信息公示系统）

　　虽然中新力合集团仅占其15.2%的股份，但其全资控股是上海支集控股有限公司，可以说是间接控股了鑫合汇；而鑫合汇的股东企业嘉善盛泰投资管理合伙 企业（有限合伙）和嘉善泽凯投资管理合伙企业（有限合伙）也和中新力合集团存在关联关系，中新力合集团其曾入股这两家公司的股东——杭州德晶投资管理合伙 企业，而德晶投资的现任自然人股东蒋天星也是中新力合的高管，其企业法人股东宁波梅山保税港区秉盛投资管理有限公司的股东杨胜也中新力合控股有限公司的法 人。

　　上海支集控股有限公司工商公示信息（来源：全国企业信用信息公示系统）

　　杭州德晶投资管理合伙企业股权变更信息（来源：全国企业信用信息公示系统）

　　2016年5月4日，鑫合汇宣布引入包括NEA（美国创投基金），拔萃资本（国内创投机构）及某国内主板上市公司等在内的多家战略投资者成为新股东， 但目前全国工商系统中还没有查询到。其中NEA也是母公司中新力合的外资股东，可见鑫合汇在融资方面主要依托于中新力合的运作。

　　 

　　二、管理团队

　　根据官网介绍，鑫合汇主要管理团队成员均在相关企业担任高级管理职位。不过就在2016年一季度，鑫合汇高管团队刚刚经历了一轮大换血，原首席执行官 胡德华、首席财务官孙兵、首席风控官徐红贵、首席技术官安连武均的个人简历均已从鑫合汇官网上剔除。目前鑫合汇的原高管团队中，只剩下现任总裁杨君和副总 裁史林。

　　2016年6月鑫合汇管理团队简介（来源：鑫合汇官网）

　　2015年12月鑫合汇高管团队介绍（来源：2015年鑫合汇官网）

　　三、运营模式

　　鑫合汇采用线下客户经理的尽职调研和线上风控体系相结合的模式，其鑫盾风控体系，就是母公司中新力合经过内部业务数据回测所构建的。

　　2016年以前，鑫合汇曾与包括河北融投多家担保公司合作，但2016年鑫合汇合作的唯一担保公司只有其母公司集团下的浙江中新力合担保服务有限公司，有明显的战略收缩意图，与此同时鑫合汇的高管团队大幅度调整，对此平台客服均回应此为公司战略调整，其他无可奉告。

　　担保合作方简介（来源：鑫合汇官网）

　　虽然鑫合汇大部分资产由母公司中新力合集团担保，但平台客服坚称其有专业团队开发资产，和母公司在资产端相互独立。另一方面，鑫合汇前总经理胡德华也 表明，鑫合汇依靠中新力合在金融行业9年所积累的经验，已经形成了自己的资产端挖掘渠道，其线下资产挖掘团队主要集中在长三角地区；但可以发现日益升产品 的资产大多仍由中新力合保理公司提供，这种集团体系内部的这种资产供给和担保，有关联担保和关联交易的嫌疑，在目前的行业合规性方面还是存在一定的风险， 同时对于资产质量的风控把关更多是依赖于担保公司。

　　鑫合汇风控流程披露（来源：鑫合汇官网）

　　官方客服关于鑫合汇资产来源说明

　　 

　　四、产品类型

　　（1）日益升：企业短期借款债权转让，项目占比86.85%。目前较多的资产类型为借款人对于上市公司股权质押融资的鑫股一号和银行过桥贷款的鑫银一号，另外还有经营贷和垫资贷。其借款期限少于一个月，短则2-3天，长则20几天。

　　（2）月益升：企业中长期借款债权转让，项目占比10.84%。融资用途以企业经营贷款为主，还款来源主要是企业经营的收入、抵押权的实现。借款期限在3个月到12个月。

　　（3）年益升：同月益升，期限多为一年。

　　（4）速兑通：专权转让净值标。

　　                                                                      鑫合汇月报（来源：鑫合汇官网）

　　五、信息披露

　　1、运营数据

　　鑫合汇平台每月会公布月度数据，对平台的成交量、投资者数量、收益、项目分布、投资者金额分布、项目来源等数据进行披露。

　　鑫合汇月报（来源：鑫合汇官网）

　　2、项目信息披露

　　以日益升- 鑫股一号 RYS2016061506A3项目为例，平台对了原始债务人的年龄、婚姻状况、主要资产等基本信息做了简要说明。并披露了浙江中新力合担保服务有限公司的同意担保函、原始债务人的身份证和户口本复印件。

　　但对于资金用途和还款来源的说明非常模糊，只能从安全保障中披露的信息“借款人以其持有的某上市公司396万股作为质押，总市值11305万”大概推 测出，原始债务人将自己在上市公司的股权质押给保理公司进行融资，但“资金用途是归还某上市公司的质押融资款项”则成了逻辑不通的话，让人难以理解。

　　鑫合汇项目信息（来源：鑫合汇官网）

　　 

　　六、用户体验

　　1、充值提现：

　　充值免费，提现时每笔收取2元的手续费，可通过免收手续费次数抵扣。充值后未用于投资的金额，提现将收取0.2%的提现转账费用。

　　2、平台支持的银行：

　　支持银行情况（来源：鑫合汇官网）

　　3、第三方资金托管：联动优势

　　4、提现时间：提现申请于当天17:00前提交，资金一般会于T+1日到账；提现申请于当天17:00后提交，资金一般会于T+2日到账。

　　5、债权转让功能：有

　　6、自动投标功能：有

 

　　小结：

　　鑫合汇平台依托于母公司浙江中新力合，2016年以前，鑫合汇曾和全国多家担保公司合作开拓资产端，但2016年之后，鑫合汇调整了之前的市场策略， 和除中新力合之外的担保公司终止了合作关系，有明显的战略收缩倾向。这也显示出，2016年发生的多起担保公司推荐项目违约案例，让行业内采用类似模式的 平台对从担保公司获取资产的态度变得更加谨慎。另一方面，鑫合汇的高管团队也出现大换血，而中新力合的外资股东NEA也将入股鑫合汇。

　　虽然鑫合汇坚称自己有独立的资产挖掘团队，但作为中新力合控股的担保系网贷平台，鑫合汇的资产开发和风控水平与母公司有着直接关系。

　　鑫合汇目前主推短期理财项目，借款期限基本在一年以下，其中一个月以下项目占比超过85%，大多也依托于中新力合短期过桥贷款方面的风控体系和资产资 源。但鑫合汇的信息披露情况一般，缺少对于相关借款合同、抵押质押合同的文件披露，其对项目基本资金用途和还款来源的表述模糊。