石油壹号网 9月13日收盘后,今年以来遭遇强势做空的Platinum资产管理公司(ASX:PTM)宣布将回购多达10%的股票,作为反击。Platinum表示,将在未来12个月内,持续回购股票,董事会认为此举符合所有股东的利益。
ACB News《澳华财经在线》报道,Platinum是全球盈利能力最强的基金管理公司之一,创始人克尔·尼尔森(Kerr Nielson)和他的前妻朱迪斯各持有26.6%的股份。自8月24日以来,Platinum股价下跌了20%。然而受股票回购利好消息提振,该股周三(9.14)反弹近10%,报于5.36澳元/股。
过去12个月,由于业绩表现低于基准,Platinum遭遇净赎回,公司股价承压,较2015年初的9.2澳元峰值跌去45%。近段时间又遭对冲基金做空,空头称基金的商业模式忽略了销售和分销功能。该股空头持仓占比从4月份的不到1%增加到9%。
研究该股的券商分析师对于回购动作反应不一。大摩维持对Platinum的减仓建议,称与同行业相比,其估值偏高。Platinum回购股份将给公司带来10%的盈利增益,但也限制了未来的增长机会,譬如向欧洲市场的扩张可能会受阻。
瑞士信贷(Credit Suisse)是Platinum股票回购的经纪商,撤销了对该股“跑输大盘”的评级。该行分析师詹姆斯·卡杜克斯(James Cordukes)表示,中期来看,基金业绩仍走弱,预计资金赎回潮将持续,不过,股票回购计划会抑制该股进一步的下滑势头。
Platinum回购将从10月4日启动,尤其当股价低于基础估值时要加大力度,不过并未设定回购价格。卡杜克斯认为,回购规模高达年度交易量的15%,Platinum结果可能仅回购目标的一半规模。市场人士称,回购预计将提升公司盈利水平,有助于改善股价下跌的趋势,目前,公司股价的远期市盈率为15.5倍,与同行一致,但也是其针对大盘市盈率的最高折扣水平(13%).
大摩对回购的可行性置疑,Platinum目前账上没有足够现金以当前的股价来回购10%的股份,公司资产负债表显示只有2.5亿澳元现金,这远远不够。另外,Platinum将股息分配调至100%以下,同时放弃发放特别股息,此时出台回购政策,公司选择的时机令人吃惊。
澳大利亚精品对冲基金Morphic一直在做空Platinum,该基金认为,Platinum也面临着费用压力。Platinum为抵制资金外流局面,努力保留账面资金,在销售和分销上的投资就会受限。大摩也持类似观点认为,Platinum零售业务规模较大,但国内零售分销团队仅3人,规模远小于主要对手。
然而,本周股价的强势反弹似乎说明,Platinum业绩跑输大盘,但投资者相信,随着市场环境好转,央行宽松政策影响减弱,价值投资策略重新彰显,促使其业绩复苏。瑞士信贷对基金近来的表现做出肯定称,Platinum基金7、8月份资金持续流出,但受到期间股市上涨的冲抵。总体而言,在管基金的规模要好过预期。
Platinum在回购公告中说,全球债市走熊,极大冲击股市。就目前的市场来看,Platinum相信延宕日久的债券牛市即将结束,这将带来诸多影响,比如,以往的“买确定”的炒股模式将会面临一次又次置疑。
此时,正是股票基金再显身手的时刻,因为“基金赖以生存的正是被错估的低价股”。
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