阳光保险举牌伊利股份[0.00% 资金 研报]，随后伊利停牌筹划重大事项，是巧合还是又一股权之争案例？而从阳光保险所有持股及比例来看，其对改变上市公司股权结构的意愿或不大。

一、举牌伊利股份

伊利股份公告，9月14日，阳光产险通过集中交易增持伊利股份流通股566.79万股，占伊利股份总股本的0.09%。增持后，阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份3.03亿股，占上市公司总股本的5%。阳光产险和阳光人寿因同受阳光保险集团股份有限公司控制而构成一致行动人。

节后第一个交易日，伊利还发布公告称，正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或非公开发行股票，鉴于该事项存在重大不确定性，经公司申请，公司股票自2016年9月19日开市起紧急停牌，连续停牌不超过10个交易日。

在经历了长达半年多，市场万众瞩目的万科股权争夺战之后，上市公司对资本举牌开始保持警惕。尤其在股权分散的上市公司中，不少上市公司主动修改公司章程，以防范凶猛的资本成为第一大股东，抢夺控制权。因此此次阳光保险举牌到伊利停牌，也不免让人有所联想，但事实情况如何？

二、阳光保险持股特征

据了解，阳光保险旗下控股阳光人寿和阳光产险两家保险公司。Wind资讯统计显示，目前这两家险资共持有16只A股，除最新举牌的伊利股份外，合计持股达到举牌的还有5只，分别是凤竹纺织[3.79% 资金 研报]、中青旅[1.53% 资金 研报]、京投发展、胜利股份[0.00% 资金 研报]和承德露露[2.54% 资金 研报]。如下表：

图

从上述详细持股情况可以看出：

1、阳光人寿和阳光产险合计持有承德露露8249.28万股，占其总股本8.43%，比例最高。而从阳光保险持股比例与目前第一大股东持股比例相比来看，两者持股相差最小的为伊利股份，仅比第一大股东少3.79%。但阳光保险称，将支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为伊利股份第一大股东，在未来12个月内不再增持伊利股份。

2、在明确公开表示未来12个月内不再增持伊利外，阳光保险其余15只持股中，12只个股目前第一大股东持股比例均超过30%，第一大股东如此高比例的持股，其他资本包括阳光保险在内想谋求控股权几乎不可能。另外3只股权较分散的凤竹纺织、胜利股份和中青旅，阳光保险与其第一大股东也相差在5%以上，持股比例远落后于第一大股东。可见阳光保险这种持股布局，其较凶猛的前海人寿、恒大人寿、富德生命人寿等买买买要温柔的多。（如前海人寿已经成为南玻A[0.88% 资金 研报]、韶能股份[0.51% 资金 研报]、中炬高新[3.03% 资金 研报]等第一大股东，并且持股比例均超过15%，数量大，比例高。富德生命人寿3只产品合计持有金地集团[0.08% 资金 研报]13.47亿股，占总股本29.92%；持有北京文化1.12亿股，占总股本15.81%等。）

3、从布局的16只个股业绩来看，2016年上半年16家上市公司全部盈利，其中长江电力[0.07% 资金 研报]实现净利润76.81亿元遥遥领先。成长性方面，16只个股中，11只净利润同比实现增长，占比近7成，其中京投发展以133%的高增长位于前列。可见阳光保险持股以业绩稳定增长的绩优股为主。

险资举牌已经成为A股市场上的常态，随处可见，并不稀奇。而通过对比和持股标的来看，阳光保险投资风格或以稳健为主，主要是对上市公司未来发展前景的看好所进行的财务投资，不为谋求改变公司股权结构，成为第一大股东而进场。

因此在伊利股份被举牌后，阳光保险所有持股未出现大幅被抢筹的强势，与恒大买入万科引发其持股大幅飙升截然不同。虽然市场对温柔的险资持股关注不多，但据了解，阳光资管管理资产近6000亿，资产管理结构稳定，风格较为稳健，多年投资收益持续稳定。因此是价值投资的典型，其持股是长线投资者参考的好标的，不宜忽视。