来源：财经会议资讯微信号

管金生 新闻配图

年近7旬的“中国证券教父”管金生仍活跃于中国资本[0.00%]市场。在9月18日召开的“中国企业海外资本之路”论坛上，管金生就中国企业跨境并购提出了自己的观点，并强调中国企业“走出去”过程中股权投资的重要性。

“记得去年的6月6日，我在一个讨论会上说过一句话，那时候很多人希望我讲几句关于二级市场的热情洋溢的话，结果我泼了一盆冷水，我说我现在不关心二级市场，关注关心一级、一级半市场，有些人从这句话当中得到了启发，全身而退。”

从目前的经济发展需求来看，管金生认为股权投资时代已经到来，他同时表示，中国经济得到了长足的发展和进步，已然成为世界经济的重要成员之一，但中国与其他国家的经济联系还只是停留在贸易层面，而这种国际经济关系是相当表面和脆弱的。

“任何一个经济强国都有境外企业的股权投资，直接渗透到别国经济的微观系统和企业之中，从而和别国的经济和社会层面的发展发生血肉相连的关系。”管金生认为长期消耗国内资源实现的经济高增长不可持续，必然出现增长速度变窄，效率下降，创新乏力，资源紧张，环境污染等一系列的严重问题。

在管金生看来，对外直接参与乃至控制一些国外企业的生产经营活动是中国更深入，更直接参与全球财富创造和重新分配的最佳选择。一方面，中国企业对外投资持有国外企业股权，借鉴和吸取别国的经营管理经验，适应国内市场的产品和技术。另一方面，中国消费者不出国门就可以买到与国外产品质量相比美的产品，有利于社会和谐和稳定。

此外，管金生还强调，中国经济不走向国际，国际经济就要走进中国。中国要想在国际竞争中立于不败之地，并且获得更多的利益，就必须参股、收购、管理甚至控制境外企业，借助境外企业的优势，提升自己的国际竞争能力，并进一步将这些与中国血肉相连的企业纳入到中国经济的全球布局和整体战略当中。

对于跨境并购消耗外汇、减少外汇储备的论断，管金生认为，“其实通过跨境并购所支付出去的外汇只是把原先以外汇储备形式存在的外汇资产变成境外的全资本，整个国家的外汇资产并不会因此减少，反而会因此增加。”

同时，他还提出，相对于以债券形式存在的外汇储备，境外股权可以有效缓解外汇市场上投资和货币操纵等人为因素引起的波动风险。因此，股权类资产整体上更有利于外汇资产的保值增值。

众所周知，年近古稀的管金生几经资本市场沉浮，在出狱后以上海九颂山河基金公司（下称九颂山河）作为自己第三次创业的基石。而在此次会上，他也详细介绍了九颂山河参与企业海外并购的战略和原则。

据了解，九颂山河的核心定位是打造中外合作平行基金。平行基金是指境内外同时设立两只私募基金，委托同一管理人进行投资管理，寻找到项目时两只基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%，这种模式最初是为解决外资PE间接落地的问题，目前管金生却反其道而行，用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。

据管金生介绍，九颂山河自6月成立以来，从平行基金的概念出发，对二十多家外商企业进行了调查研究。

“以浙江和上海的两个企业为例，他们的需求本质上都是提升企业内在价值和强化企业综合竞争力，我们与他们达成了共识，共同设计跨境并购基金，但原则是有实体企业主导，我们专业机构协助，跨境并购基金本身只是一个金融工具，但并不是主角，主角是实体企业。”

管金生表示，九颂山河的并购基金有四大原则，第一不参与敌意收购，第二不参与没有退出安排的并购，第三不参与没有产业资本的并购，第四，其主要目的是开辟跨境并购的第二条战线。

会上，管金生还提议发起以百家上市公司为主的跨境并购联盟，组建中国新资本[0.00%]联盟。他称，如果这个联盟能够把日本、欧洲、美国、以色列的技术嫁接起来，产品嫁接起来，团队文化融合起来，整个市场协调起来，那么中国企业的内在价值和竞争力的提升将是无法估量的。