美联储议息结果即将在周四凌晨公布，港股市场因此谨慎观望气氛浓厚，大盘在经历了两个交易日的反弹后，20日转为反复震荡的走势。

恒指在周二低开后盘中最多下跌150多点，但是港交所(00388.HK)行政总裁李小加日内表示10月底有望测试深港通，言论带动公司股价曾一度上涨逾2%，提振了一下市场人气，令港股尾市跌幅收窄，恒生指数收盘报23531点，跌20点，大市总成交比前一个建议日减少约16%至604亿港元；另外，恒生国企指数收报9751点，升4点。

李小加20日表示，截至目前深港通的各项准备工作进行得非常好，进度符合预期。他预计，深港通有望在10月底至11月初进行市场测试，他同时表示希望在测试完成后可尽快公布开通日期。谈及近期沪港通机制下的港股通使用额度增加，李小加认为，资金南下的势头不错，反映港交所前期工作的效果开始显现。他指出，早前取消了沪港通总额度限制，将有助于吸引大型基金入市。另外，对于上市架构改革的咨询期延长，李小加认为可以给予市场更多时间作出回应，强调监管层会参考市场意见作出最合乎香港新股市场长远利益的决策。

李小加的上述言论利好港交所逆市倒升1.47%，收报207.2港元。外资大行高盛表示，深港通题材再现，在深港通启动开通前系统测试、保监部门放行险资参与沪港通试点以及港股交易量持续放大等迹象，显示深港通已进入推出前的最后筹备阶段。因此，高盛将港交所评级由“沽售”调升至“中性”，目标价上调逾30%至195港元，相当于预测市盈率34倍(原本28倍)；同时，上调港股2016-2018年度日均成交预测3%-22.2%，至690亿、810亿及880亿港元，以反映港股流动性改善。

值得留意的是，截至20日收盘，港股成交量缩降至604亿多元，创近三周来的最少单日成交量，显示市场观望气氛浓厚；沽空金额录得有57.6亿港元，沽空比例9.53%；升跌股数比例是718:800；而日内涨幅超过10%的股票有22只，日内跌幅超过10%的股票有2只。

香港第一上海首席策略员叶尚志表示，目前港股处于外冷内热的状态，是形成多空博弈对战的原因，而本周四美联储的议息结果将有可能成为多头或空头趁机发难的借口。“事实上，在过去两周，外围市场对于全球利率触底回升已出现了反应表现。其中，美股道指跌穿了维持一个多月时间的横盘区18250至18650点，德国股市DAX指数两个月来首次跌穿50日线，就连A股上综指亦回压至3000整数关寻找支撑。然而，近期港股通持续出现高额净流入，市场憧憬南下资金将对港股构成强力支撑，是令到港股内部保持人气的原因。”他指出，港股多空博弈对战格局已形成，尤其是在股指期货市场方面，9月国指期货的未平仓合约，已积累至接近29万张，以单一个月份合约来算，正是处于历史高水平，“9月国指期货报在9700点水平，以目前的存量仓位来算，价格每波动100点或1%，将有约14亿港元出现易手，而这个还未计算手机昂国指期货的其他月份合约以及恒指期货的月份合约等等。在涉及金额不菲的情况下，多空争夺激战是必然的，要注意大盘的短期波动性风险，将因此而出现加剧。”