21世纪经济研究院分析师 肖明

导读

与居民消费相关的行业，不只是利润率，包括利润总额和主营业务收入，都在快速超越过去老牌的钢铁、石油等“老大粗”产业，它们的暴利时代一去不复返了。

如今哪些行业最挣钱？

21世纪经济研究院分析对比今年前7个月33个主要工业行业利润与主营收入发现，最赚钱的是烟草，其次是医药，酒、饮料和精制茶制造业，食品制造业、汽车制造业。上述行业利润占主营收入比都在8%以上。

几家欢乐几家愁，最不赚钱的要数石油和天然气开采业、开采辅助活动等，利润和收入之比分别是-11.22%和-29.4%%，这两个行业今年前7个月利润总额都是负数。

这样的结果与十年前相比呈现巨大反差。2005年，石油和天然气开采业利润总额占主营业务收入之比为48.08%，也就是接近一半的收入是利润，是所有行业之最。

相比石油和天然气开采业的巨大落差，有些行业比如烟草、医药、饮料、食品等利润率，最近十年来一直在10%左右，较为稳定。这些行业属于与居民消费密切相关的行业。在资源型行业告别暴利时代后，上述消费型行业脱颖而出成为“挣钱王”。

在中国经济从高速增长步入到中高速阶段的新常态后，经济不太可能再由巨量的投资和工业驱动，而主要是消费和服务业驱动，这时居民不断升级的消费需求，有望催生与之相关的“最挣钱”领域。

“吃喝抽”行业最赚钱

根据国家统计局的数字，2016年1-7月全国工业主要领域利润总额占主营业务收入之比（利润率）最高的是烟草制品业，达到13.1%，其次是医药制品行业达到10.38%。

酒、饮料和精制茶制造业利润率是9.95%，食品制造业的利润率是8.37%，汽车制造业的利润率是8.35%，也位于前列。

这些行业都是与居民生活密切相关的产业，比如食品制造业属于吃的范畴，汽车属于行的范畴，酒、饮料和精制茶行业属于喝的范畴，医药制品属于看病的范畴等。

利润率比较低的都是重化工业，均为与居民消费直接关系不大的工业上游领域。

其中石油和天然气开采业1-7月的利润率是-11.22%，开采辅助活动的利润率是-4.07%，煤炭开采和洗选业的利润率是1.21%，黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁）利润率是2.4%，有色金属冶炼和压延加工业、化学纤维制造业利润率分别是2.87%、3.67%。

考虑到目前1年期基准贷款利率在4%以上，上述6个行业利润率都在基准贷款利率以下，因此很难言“赚钱”。

但是也有大量的行业与居民生活联系密切，利润率却并不高。

比如纺织业，纺织服装、服饰业，农副食品加工业的1-7月利润率分别是5.01%，5.41%和4.66%，与1年期基准贷款利率差不多。另外家具制造业利润总额1-7月增长12.4%，但是利润率也只有5.97%。

多数行业告别暴利时代

相比过去十年，石油和天然气开采业告别暴利时代，风光不再。

2010年石油和天然气开采业利润率是28.51%，在41个行业中利润率最高。2005、2007年该行业利润率分别达到48.08%、41.61%，也是雄踞赚钱榜首。

在2010年时，利润率最高的几个行业还包括有色金属矿采选业、煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业（铁矿石），利润率为15%左右。2005、2007年也是如此，当时煤炭开采和洗选业利润率在10%左右。

上游矿产资源利润高，势必将导致下游利润率低，比如2010年利润率靠后的有黑色金属冶炼（钢铁），石油加工、炼焦及核燃料工业，电力、热力的生产和供应业，利润率不到5%，低于一年期贷款利率。

钢铁生产以铁矿石为原料，成品油制造以原油为原料，电力生产以煤炭为原料。上游行业产品价格高，利润率高，下游利润率必然低，反之上游行业利润率低，使得下游行业利润率高。

整体判断2005年以来的中国经济走势，当时中国新一轮以投资、工业、出口快速增长的模式，拉动了经济快速增长，这种重化工业发展模式，使得最上游的矿产、能源开采，比如煤炭、石油、铁矿石生产获得了暴利，越往下产业利润率越低。

从2008年以后，中国经济增速逐步走低，经济增长逐渐由服务业和消费提供主要动力，工业，尤其是重工业的需求逐步降低，利润率将整体逐步走低，而与居民消费有关的行业，尤其是涉及到消费升级的行业，包括如何提供更干净的水，更健康的食品，更安全的汽车，以及更值得信赖的医药等，都爆发了巨大的需求，利润率也越来越高。

但是需要注意的是，如果按照目前1年期基准银行贷款利率在4%以上来看的话，当下大部分行业都处于微利的状态，这与2010、2005年当时利率为6%左右，但是相当多行业获得暴利的情况，不可同日而语。

抓住消费升级的机会

判断2005年到2016年各个工业行业利润，2005年时医药制造业、食品制造业、农副食品加工业主营业务收入分别只有4000多亿、3600多亿、10300亿，相比石油加工业的主营业务收入1.2万亿，钢铁行业的2.2万亿，显得很渺小。

但是到了2016年，前7个月医药制造业、食品制造业、农副食品加工业主营业务收入分别为1.5万亿、1.27万亿、3.65万亿，相比石油加工业、钢铁行业主营业务收入1.8万亿、3.5万亿左右的水平，已经基本相当。

从利润总额看，05年医药制造、食品制造、农副食品加工的利润总额分别只有338亿、201亿、398亿元，只有钢铁行业利润的1/3。但是2016年前7月，钢铁行业利润仅838亿，前面几个行业利润分别达到1573亿、1068亿、1702亿，把钢铁行业远远抛到后头。

显然，这种与居民消费相关的行业，不只是利润率，包括利润总额和主营业务收入，都在快速超越过去老牌的钢铁、石油等“老大粗”产业，它们的暴利时代一去不复返了。

从居民口袋中赚钱不易，但居民更愿意为高质量的产品买单。因此借势消费升级来赚取高利润的时代已经来临，作为企业而言，能有更高利润，且能快速进入，无非就是与居民消费有关的吃喝玩乐住行游行业了。