静待补贴方案及新一批推广目录出台。财政部通报《关于新能源汽车推广应用补助资金专项检查》的结果，骗补核查结果落地，然而近期新能源汽车补贴方案和新一批推广目录未见落地，市场情绪偏悲观；财政部领导透露，财政补贴政策近期将有所调整，预计新补贴标准大概率在年内出台，但是留下来的抢装时间少于市场预期。

　　电动物流车有望成反弹先锋。电动物流车会是反弹的龙头，这是因为物流车明年是新能源汽车细分领域(客车、乘用车、电池、电机、充电桩等)里增速最快的，增速预计达150%，原因是今年最多只卖一个季度，明年卖全年，行业从0到1；甚至只要新补贴方案不大幅低于预期，政策出台得再晚，电动物流车的行情仍不影响。

　　物流产业链中整车利润空间最大。以36kwh电动物流车为例，在现行补贴标准前提下,国家补贴1800元/kwh，各省市配套多在50%～100%，单车可获得10～13万的补贴，终端售价约万元；按照电池成本2200元/kwh、电机电控1.5～2万元/辆、地盘外壳等其他成本3～4万元的假设条件估算，预计单车可获毛利3～4万元、净利1～2万元；整车在整个产业链中具有最高的壁垒和话语权，是利润空间最大的环节。

　　近期，《新能源汽车碳配额管理办法(征求意见稿)》、《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法(征求意见稿)》陆续出台，以积分形式对整车企业实行考核，积分不达标的需要向其他富余企业购买。我们认为新能源汽车的长效机制正在逐步完善，一方面促使传统整车企业开发新能源汽车，另一方面为新能源汽车占比高的整车企业创造另一收入来源，将直接增厚利润。

　　新能源整车股票戴维斯双击：一是整车企业新能源汽车占比高的公司可以直接出售积分，将直接增厚EPS；二是新能源整车和传统燃油车企估值体系将会重构，新能源整车PE极大提升。首推中通客车(新能源汽车占比80%)、新海宜(陕汽通家新能源汽车占比100%)，同时建议关注东风汽车、小康股份、比亚迪、宇通客车等其他新能源汽车占比高的整车企业。