本周化工行业景气度普遍进入景气周期,TDI价格异军突起。工业和信息化部编制发布了《建材工业发展规划(2016-2020年)》;国家发展改革委印发《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》。投资策略上,建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的TDI、钛白粉、聚氨酯,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨2.83%、3.64%,沪深300指数上涨2.13%,石化板块、化工板块走势领先大盘。石油化工领涨个股包括岳阳兴长、中化国际、高科石化等,下跌个股仅有东华能源、广聚能源、龙宇燃油、大庆华科;基础化工领涨个股包括渝三峡A、ST沧大、ST建峰等,领跌个股包括红星发展、京汉股份、新洋丰等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有受益国企改革预期、产品涨价等;导致下跌的原因主要是估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有产品涨价、重大资产重组、三季报业绩预喜、业务转型、政策利好等;导致下跌的核心原因有终止筹划重大事项、三季报业绩预悲、估值回归等。

行业要闻及简评:工业和信息化部编制发布了《建材工业发展规划(2016-2020年)》;国家发展改革委印发《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》。

产品价格变动分析:由于产油国对限产的会晤并无实质性进展,加上近期美元指数强劲反弹,油价上涨乏力;受资源供应大幅偏紧支撑,TDI工厂报价大幅上调,利好ST沧大;国外工厂检修或降负利于国内MDI价格持续上涨,利好万华化学;受环保审查及厂家装置低位开工影响,纯碱价格继续保持上涨,利好青岛碱业、和邦生物、山东海化等。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,建议关注ST沧大、联化科技。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。