周二(11月1日)早盘，商品涨多跌少，黑色系与化工品再度上扬，农产品维持弱势，玻璃涨停，动力煤、沪锌、热卷涨逾3%，PVC、沥青、沪铅、甲醇、螺纹钢、淀粉、焦炭、铁矿石涨逾1%。

“自从4月份276个工作日制度严格实施以来，国内煤炭供求关系发生了一定的变化，限产政策使得煤炭产量大幅下降，库存快速消化，煤价连续上涨。”凯丰投资黑色产业研究员陈波表示，截至2015年年底，国内煤炭年产能为57亿吨，有效供给产能为39亿吨。若按276个工作日锁定产能，煤炭产能下降到41.82亿吨，有效供给产能则下降到35.13亿吨。“目前来看，无论上游的煤矿、中游的独立焦化厂，还是下游的钢厂，整体库存都处于低位，并出现下降的趋势，某些钢厂甚至出现买不到焦煤、焦炭的情况。”陈波称，日前他通过在山西煤炭及焦化企业实地调研，确认了煤炭供给偏紧的情况。

他表示，在增产方面，大小煤矿差异明显。“276个工作日政策”一定程度上使得低效企业获得市场机会，高效企业因限产而无用武之地。特别是第三季度将煤炭生产放宽到330个工作日之后，小矿可回旋空间较大，但大矿增产空间相对有限。在焦化生产方面，90%的开工率接近极限，基本没有可增长空间。此外，运输新政使得汽运成本上升，使黑色系商品各环节运输受到很大的局限。

“今年上半年，钢材供需错配，在需求旺季铁矿石供应偏紧，钢材出现供应缺口。下半年，矛盾转向煤炭的供需错配，虽然钢材生产得以恢复，但煤炭产量依然难以满足旺季需求。”混沌天成期货黑色产业负责人陈萌妤表示，黑色系商品供需周期错配是供给偏紧的重要原因。

陈波说：“目前商品熊市行情并没有改变，政策只是起纠正和引导作用。虽然焦煤、焦炭涨势汹汹，但必须要认识到目前的涨势和牛市的涨势有很大区别，狂欢之后总有谢幕之时。”

金瑞麟投资公司总经理幸文表示，目前不是投资焦煤、焦炭的黄金时点，进入市场风险太大，应当等行情调整到位时再考虑。

PVC受去产能影响大

与煤炭期货今年以来的火热行情类似，由于供给侧改革有效去除了过剩产能，PVC今年也呈现市场需求激增的情况，从3月以来一直在期货市场延续着震荡上行的态势。

“如今我国PVC产能在2200万吨左右，2015年较2014年度出现了负增长，2016年产能也尚未出现复苏的迹象。”卓创PVC行业分析师付岩岩称。据监测，今年以来PVC行业的产量仅为1600多万吨，开工率增长仅2%，行业供给趋紧，市场看涨情绪较强。

在供应端动力较弱的当下，国内PVC仍呈现出口增强、进口减弱的趋势。

据监测，今年1-9月，我国PVC出口量同比增长达55.39%，而进口量却同比减少15.57%。“两厢叠加，仅进出口方面我国PVC的量就减少了约70%。”付岩岩称。除此之外，今年上半年房地产市场的持续火爆，也让PVC进入消费高峰期，使需求端不断扩大。