（原标题：又一上市公司染指不良资产处置 吉艾科技拟设AMC）

继海德股份(000567)之后，又一家上市公司进军不良资产处置行业。

11月9日，吉艾科技公告称，拟以自有资金设立资产管理子公司——吉艾科技资产管理公司(暂定),注册资本10亿元,公司持股比例100%,注册地为新疆,子公司将主要从事不良资产评估、管理、重整和处置业务。

就在去年下半年，海德股份公告称拟独资设立海德资产管理有限公司，注册地点为海南，今年又公告将设立地点变更为西藏自治区，10月11日，海徳资产正式拿到银监会批复，成为西藏地方AMC。

上个月，银监会下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》(下称《调整函》)，将地方AMC每省一家的名额放宽至两家，牌照数量的增加也为各路资本带来更多的参与机会。本报从前期采访了解到，对于剩余的地方AMC名额，民间资本积极性更高。

在德富资产执行合伙人吴舸看上，上市公司布局不良资产有其内在逻辑，“在A股市场上，有近千家上市公司处于主营业务亏损状态，它们急于寻找业务上的出路，而在当前可选项中，不良业务显然符合周期的大趋势，无论是配合讲故事还是基本面的实质，都是很好的选择。”他说。

上市公司开讲不良资产故事

吉艾科技主营业务为石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，近年来，受行业周期和经济环境的影响，石油测井设备订单及石油工程服务需求降低，导致吉艾科技的主营承压，根据三季报显示：2016年第三季，吉艾科技实现营业收入11522.47万元，较上年同期减少32.24%;实现归属于母公司股东的净利润为亏损1614.59 万元，较上年同期减少145.34%。

与此截然相反的是，近两年，随着银行业不良持续攀升，不良资产处置行业迎来了第二轮历史性的发展机遇。

根据银监会披露的2016年二季度主要监管指标显示：二季度末商业银行不良贷款余额14373亿元,较上季末增加452亿元,商业银行不良贷款率1.75%,与上季末持平。但业内预期，实际不良可能要高于这个数字。

各路资本开始纷纷抢食不良资产处置的“蓝海”。

从地方AMC的资本构成来看，早期以地方国资为主。比如，上海国有资产经营公司、广东粤财，北京国通资产、福建闽投资产等均为地方国资的全资子公司。

而后，随着地方AMC数量的扩容，地方国资委、多家国资企业或地方投融资平台联手组建的形式成为主流，如江苏资产管理公司由无锡市国资委联合无锡市两家国有独资企业共同组建而成。

2014年、2015年新组建的地方AMC中，民营企业开始登场。根据银监发[2013]45号，鼓励民间资本投资入股地方资产管理公司。

最早由民资控股的地方AMC为安徽国厚，另外，吉林省金融资产管理公司控股股东为宏运集团，宁夏顺亿资产管理有限公司是睿银金控集团联合宁夏当地的实力企业共同投资设立，江西省金融资产管理公司也由江西省金控集团联合4家民企组建而成。

素有“全能牌照”之称的信托公司自然不会放过这个机会，包括华能贵诚信托、百瑞信托在内的两家信托公司也出现在地方AMC的股东之列。

当然，四大AMC也在积极参与到地方AMC的组建中，比如，在安徽国厚占股20%的上海东兴投资控股发展有限公司，即为东方资产的全资子公司；中原资产管理有限公司的股东之一——信达投资有限公司则为中国信达2000年设立的专业投资平台；华融昆仑资产管理公司由中国华融联合青海泉汪投资管理有限公司、格尔木投资控股有限公司发起设立。

如今，民营资本阵营中的上市公司“方阵”也开始闪亮登场，典型的除了海德股份的下属子公司海德资产管理有限公司，便是吉艾科技拟设立的吉艾科技资产管理公司。

根据吉艾科技的公告称，公司为进一步扩展业务，寻求双主业发展模式，决定引入资产管理业务。这将有利于提升公司的综合竞争能力和盈利能力，实现公司长期、持续、稳定的增长。

32张牌照落地之后的冷思考

继《调整函》之后，11月7日，银监会公布了陕西、青海、黑龙江、浙江、上海5个地方资产管理公司名单的通知，其中浙江、上海两地批复的是第二家地方AMC，陕西、青海和黑龙江为首家批复。

根据第一财经记者统计，截止到目前，银监会已经批复了32家地方AMC牌照，具体地区涉及第一批的上海(两张)、广东、江苏、浙江(两张)、安徽;第二批的重庆、北京、辽宁、福建、天津;第三批的广西、山东、湖北、吉林、宁夏;第四批的河南、内蒙古、四川、湖南、陕西;以及后续的江西、山西、河北、西藏、青海、甘肃、黑龙江等。

其中，在《调整函》之前，一些副省级城市和地级市已经在积极申请省内的第二张AMC牌照，去年下半年以来，包括山东青岛、福建厦门和江苏苏州等三个城市地方AMC相继获批成立。在此前，这三个省份已经分别成立了省级的资产管理公司。

迄今为止，仅剩新疆、云南、贵州、海南等地仍未成立地方AMC。而吉艾科技资产管理公司注册地正为新疆。

“关于地方AMC的发展之路，我个人认为最大的方向还是推动本省的潜力公司重组。”吴舸对本报说，基于整个体系对债务重整的迫切需求，地方政府也愿意就这些债务重整进行“一事一议”的探讨，给予大量的政策甚至现金支持。

“而在整个债务重整的参与机构中，本省AMC原则上是最不可缺席的关键角色，因为它们的存在使得获得地方政府的政策支持具备了空前的合理性及免责支撑。”他说。

尽管地方AMC数量在持续增加，市场一片火热，但如今面对的一个冷现状是：一方面，银行业的不良正在通过多渠道疏解，这使得原本业内预计的银行不良资产包大规模出表的现象并没有如期到来;另一方面，四大AMC在战略上开始回归传统金融不良资产主战场，加强经济下行周期的资产项目储备，其银行不良贷款收购策略已经从过去在各个地区分、支行进行分散化的市场化收购，转化为与银行“总对总”的一揽子合作收购解决方案。

两重挤压之下，地方AMC收包量在下滑，对于数量越来越多的地方AMC来说，未来之路如何走还有待思考。