九典制药转板冲刺IPO 多款产品因虚假广告遭停售

黄波

转板大军又添“新丁”。这次拟冲刺IPO的是2015年7月才登陆新三板的湖南九典制药股份有限公司（以下简称“九典制药”，832933）。

近日，九典制药对外披露称，公司于2016年9月23日向中国证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并于近日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》，公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已获中国证监会受理。

冲刺IPO固然可喜。不过，对九典制药而言，还须面对公司旗下产品阳春玉液曾因频次较高的虚假违法广告而被江苏、安徽等地食药监局通报的往事。

“公司报告期内不存在重大违法违规行为。”11月3日，九典制药在发给《中国经营报》记者的书面回复函中表示，上述违法广告均属未经本公司批准或同意的广告发布行为，系公司代理商未经公司同意而擅自更改了食药监督局审批通过的药品广告内容或未经授权私自进行的药品广告宣传行为，“公司相关部门正积极处理该产品在相应省份解除警示公告、暂停销售等措施的相关事宜。”

九鼎“伏击术”

九典制药主营业务为医药产品的研发、生产和销售。公司成立于2001年1月，在2015年7月登陆新三板。数据显示，九典制药2015年营业收入2.9亿元，归属于母公司股东的净利润4464万元。

九典制药此次发行所募集约3.3亿元资金拟投资于原料药生产基地建设一期项目、药品口服固体制剂生产线扩建项目、研发中心升级建设项目。

九典制药转板排队冲刺IPO备受市场关注。记者梳理发现，登陆新三板时间只有短短一年左右且尚处于基础层，如今便谋划转板并已获得证监会受理，这其中与九鼎集团的进场密不可分。

九典制药招股说明书显示，2013年10月，苏州昆吾九鼎投资(45.660, -0.03, -0.07%)管理有限公司旗下五只投资基金夏启宝寿、夏启盛世、夏启卓兴、夏启智仕、夏启兴贤合计耗资3000万元，以6元/1元的增资价格，参与认购九典制药注册资本500万元。

九鼎集团进场后，九典制药在资本市场的表现突然活跃起来，通过实业经营向资本运作靠拢，在短短两年左右的时间里，公司先后完成了包括股改、并购、挂牌、IPO申请在内的一系列动作。其中包括：2014年5月7日，吸收合并维恒制药；2015年1月，公司整体变更为股份有限公司；2015年7月，挂牌新三板；2016年10月12日，拟55万元收购张家界(12.740, 0.05, 0.39%)元康生物科技有限公司100%股权；2016年10月12日，创业板上市申请获中国证监会受理。

反过来看，九鼎集团的进场时间可谓相当精准。经过资本公积金转增折股，从九典制药最新的股东持股限售情况表可以看到，九鼎集团旗下共有五只基金合计持有九典制药850万股，占总股本8058万股的10.55%。

有分析指出，如果成功上市，参照A股上市公司同行业平均动态市盈率，九典制药的估值在44.82倍左右。按九典制药2015年4464.28万元的净利润，对应估值为20.03亿元。九鼎集团持有10.55%的股份，市场估值将达到2.11亿元。

曾屡因虚假违法广告被通报

招股书披露的数据显示，药品制剂为九典制药主营产品，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月制剂产品收入占主营业务收入比重分别为63.60%、59.97%、59.15%和50.24%。

九典制药表示，经销商独立于公司而存在，若其出现内部管理混乱、代理竞争对手产品、经营活动有悖于公司品牌经营宗旨或实力跟不上公司发展等情形，则可能导致公司声誉受损或产品销售区域性下滑，对公司经营产生影响。

事实上，九典制药多款产品因涉嫌虚假违法宣传已经连续被安徽、江苏、西安等地食药监局作出暂停销售等措施。

例如，2015年4月10日，江苏省食药监局网站发布了《省食品药品监督管理局暂停销售阳春玉液药品的公告》（苏药广公告［2015］第011号）。公告指出，根据《江苏省药品监督管理条例》第三十二条的规定，江苏省食药监局经研究决定，自2015年4月10日起，对标示为湖南九典制药有限公司阳春玉液违法广告药品采取暂停销售措施，在江苏省范围内暂停该品种的销售。

而在此前的2014年3月7日，安徽省食药监局也发布通知称，对投诉举报较集中的、多次公告仍不改正以及违法发布频次较高的阳春玉液、清血八味胶囊、红药片等15种严重违法广告药品、医疗器械采取责令下架、暂停销售的措施。

此外，九典制药旗下另外一款产品“寿星补汁”也曾同样因发布严重违法广告，被西安市食药监局责令暂停销售。“从九典制药此次披露的招股说明书来看，上述虚假违法广告往事均一字未提，公司所处的医药行业特殊，在申请上市时要公告最近3年内所受处罚的情况，何况该公司去年还曾被暂停销售过。频繁地被牵涉进虚假违法广告且被处罚，公司的内控问题值得关注。”武汉一位不愿具名的律师分析指出。

上述律师同时指出，尽管九典制药曾多次因违法广告被暂停销售，且被安徽省食药监局认定为“严重违法广告”，但是否“情节严重”或者属于行政处罚尚有待监管部门界定。

九典制药在回复记者采访函邮件中坦承，公司生产的“阳春玉液”“寿星补汁”产品存在因违法广告被江苏、安徽等省食品药品监督管理部门作出监测公告、暂停销售的行政行为或被公示为失信企业等情形。

九典制药表示，公司在收到相应食品药品监督管理局通知后，针对上述广告违法情况，积极采取了一系列的整改措施，联系代理商（经销商）停止相关广告的发布，并取消了擅自发布违法广告的代理商（经销商）的产品代理（经销）权，加强管理和监督，确保不再发生类似事件并消除相关不良影响。