原标题：加拿大石油产业发展机遇与挑战并存

　　 明年其石油公司开发的油井数量将增加31%

　　行业参与者

　　从国家储量角度来看，在已探明石油储量的国家中，委内瑞拉拥有2983亿桶，出人意料位居首位，沙特阿拉伯2670亿桶排第二，加拿大以1729亿桶排第三，伊朗以1578亿桶排第四，伊拉克以1500亿桶排第五位。但在长期的石油纷争中，加拿大石油默默无闻地发展着，究竟是什么原因呢？

　　其中最关键的是石油质量。质量不同，开采成本就不同，开采成本不同，在全球石油市场上的竞争力就不同。中东地区位于欧亚非三大洲的联结地带，就地质构造而言，其北部为阿尔卑斯褶皱山系，西南部为阿拉伯地盾，中间为波斯湾盆地。

　　由于开采成本的限制，技术方面要求很高的加拿大石油在全球市场上缺乏竞争力。另外，加拿大石油产业发展不平衡还与环境保护标准较高、销售渠道单一有关。根据加拿大法律，石油生产商露天开采油砂以后，必须将原有土层和油砂分离后的沙子回填，尽量恢复原来地貌，降低环境污染。在销售方面，加拿大石油长期依赖美国市场，而且管道输送能力有限，没有多少讨价还价的资本。现在，随着美国出现页岩气革命、全球油价低落，加拿大石油的竞争力自然更为脆弱。

　　图为加拿大油砂产量

　　加拿大石油产业私有化程度较高，并且在当前经济下行阶段，大量石油公司通过合并重组以抵御油价下跌的风险。加拿大上游生产与下游提炼最具有影响力的公司有Suncor、Syncrude、Canadian Natural Resources Limited、Imperial Oil、Cenovus以及Husky Energy，中游管道运输则主要被Enbridge和TransCanada公司所垄断。

　　国际石油公司在加拿大石油产业中的参与度也较高。除了经济与政治因素，投资加拿大油砂行业能够获得开采非常规原油的经验，这也是国际石油公司积极参与投资的原因之一。加拿大法律规定外国投资必须要能为加拿大带来收益，并且对战略资源的投资有一定的限制，但实际上加拿大政府对这类限制还是比较宽松的。大量的美国石油公司都涉足了加拿大油砂产业，比如Chevron、ConocoPhilips、Devon Energy、ExxonMobil、BP、Shell、Statoil以及Total。同样，中国的石油公司也对加拿大油砂产业投入了大笔资金。

　　开采与生产

　　根据2016年BP年鉴，加拿大2015年原油产量为438万桶/天，同比增加2.8%。加拿大原油主要分为三类：油砂、加拿大西部沉积盆地（WCSB）边界的常规原油以及大西洋离岸的深海原油。从产量上看，Alberta省占据了加拿大2014年产量的78%，而Alberta省81%的原油产自油砂。加拿大另一个产油省是Saskatchewan，大约15%的加拿大原油产自这里，而这里的原油主要来自WCSB。

　　加拿大油砂又称焦油砂，主要储藏在Alberta省碳酸盐三角地（The Carbonate Triangle）地区；主要储藏及产区在这个地区的Athabasca、Peace River和Cold Lake三地，储量巨大。最大的Athabasca储区的储量估计为13400亿桶，Cold Lake产区为2010亿桶，Peace River产区1570亿桶，总估算储量有17000亿桶之巨。按照目前技术水平可达到的10%左右可采率，加拿大石油砂可采储量是1740亿桶。但从油砂中采出的石油产品并不是常规的石油，而是一种在常温状态下成凝结状的石油沥青（bitumen），石油沥青要变成常规石油产品应用，需要一系列的复杂加工过程，首先是通过升级提炼转变成和普通原油品质近似的合成原油（synthetic crude oil），然后再送到炼油厂加工成消费需求大的汽、煤、柴油和其他石油制品。

　　加拿大油砂的开采有两种方式，露天矿采（mined Bitumen）和抽取(In Situ Bitumen)。

　　大约18%的加拿大油砂可采储量，因为离地表较近，可以采用类似露天采煤的方式开采。对于矿采方式，很大一部分开采工作量为清理地表上的树丛、灌木和油砂层上的沼泽、土层等。油砂层上面地表清理完毕后，可以进行油砂露天开采。油砂开采、运输运用的是世界上最大型的机械挖土机和铲车，这种铲车一次可运输360吨重的油砂。油砂运到加工厂后，要做的工作是油砂分离。油砂分离工作原理是将油砂和热水混合、充分摇晃后，砂沉于底部，水悬浮于中部，而含石油沥青泡沫在上部；将沥青泡沫分离、加溶解剂除水后得到石油沥青。石油沥青由于品质不高还不能直接做炼化生产原料，需要加热、加氢进行提炼，API比重度达到34后，才能成为满足炼化生产的合成原油。

　　在加拿大油砂露天产区，每开挖出4.27吨土石方（包括油砂、地表土等）能得到1.93吨油砂，加工后得到1.16桶石油沥青，再加氢提炼，最后得到1桶合成原油。所以整个生产过程非常艰巨，成本也较高，约合30—35美元/桶。加拿大政府针对油砂的露天开采有严格的环保规定。资源地地表上清理出的土层，油砂分离后的沙子等要另处保存，待资源开采完后原处回填，尽量恢复原地表地貌。

　　超过80%的加拿大油砂储量由于埋层过深，无法用露天方式开采，这些储层的资源采用了类似常规石油开采式的钻井，然后用抽油机抽取方式开采。但由于石油沥青过于黏稠，极度缺乏流动性，开采方式也有别于常规石油开采。目前采用钻井方式开采石油沥青有两种；一种叫蒸汽吞吐采油法（Cyclic Steam stimulation），另一种叫蒸汽动力驱油法（Steam-assisted gravity drainage）。蒸汽吞吐采油法是首先将大量高压蒸汽注入油砂层，然后封井数周，待油砂层沥青充分加热、稀释后再开井抽取。当油砂层冷却、出油率下降时，再次注入蒸汽、封井、开采，往复循环。目前在加拿大油砂区逐步大规模采用的是蒸汽动力驱油法。这种方法应用水平井技术将两个钻井以上下水平方向钻入油砂资源层，上下间隔数米。上面的钻井注入高压蒸汽，下面的钻井抽采石油沥青，这种方法可以保证连续生产。在2014年，约有58%的油砂通过这种方法开采出来。

　　油砂成本

　　随着技术的进步，加拿大油砂的开采成本也在降低，与美国页岩油相比也越来越具有竞争力，但是不同的项目之间的成本也大有不同。比如Kearl Phase 1项目的盈亏平衡价就低于当前油价。不过从其他的油砂开采项目来看，在当前油价水平，新建项目的经济性普遍偏低。根据花旗银行的测算，当前新建露天开采项目的成本约在95美元/桶；而钻井开采的成本也超过了80美元/桶。但对于正在运营的项目，低油价的风险就小得多。

　　根据加拿大能源管理局测算，开采石油沥青的运营成本在6—14美元/桶，合成原油的运营成本在18—22美元/桶。而加上资金成本、税费、土地使用费和资本回报率后，开采石油沥青的成本上升到14—24美元/桶，合成原油的成本升至36—40美元/桶。

　　图为加拿大主要油砂项目

　　贸易

　　根据2016年BP年鉴，加拿大2015年炼厂原油消费量仅为170万桶/天，而同时期加拿大原油产量为438万桶/天，这意味着大多数生产出来的原油出口到了国外。由于缺少足够的出口点，几乎所有的加拿大原油都出口到了美国市场。虽然美国近几年的进口量有所下滑，但从加拿大进口的原油量却在不断攀升。根据EIA统计，在2014年，美国从加拿大进口的原油量达到290万桶/天，这些出口的原油基本上来自Alberta省，并且从出口地来看，在2014年，70%（约190万桶/天）的加拿大原油出口到了美国PADD2区，约6%（20万桶/天）的原油出口到了美国PADD3区。

　　Alberta省的原油主要通过汇入管道，然后再统一进入炼厂或出口至美国。在加拿大有两个管道中心，分别在Edmonton和Hardisty，同样，这两个地点也成为加拿大原油的定价地。在Edmonton，主要交易Alberta轻油，统一以mixed sweet(MSW)价格指数定价。这些原油主要供应Edmonton的炼厂用来生产汽柴油与航空用油以供应加拿大国内市场。而流入Hardisty的原油主要为重油，这些油则以Western Canadian Select (WCS)价格指数定价，并且主要通过Enbridge Mainline、Keystone Pipeline以铁路运输的方式出口到美国，其中Enbridge Mainline管道总运能可达到280万桶/天，Keystone管道运能可达到59.1万桶/天。

　　而WCS同时也是NYMEX可交易的期货合约，其价格表现形式为WCS/WTI价差（WCS油价-WTI油价），但芝商所并未公布其详细的交易以及持仓数据。

　　图为加拿大原油管道出口