重资产迎初春,稀土打黑启动

弱平衡、低库存、多年投入低增长,补库存与预期变化共振,基本金属有望迎来初春;稀土打黑文件发布,行业供给侧改革正式启动;美12月加息预期基本一致,意公投后避险缓解,金价跌1.39%;锂价维持12.8-13.5万元/吨,关注年底抢装行情;高端铝镁材受益汽车和轨交轻量化。相关标的:稀土(厦门钨业、盛和资源、ST*五稀)、铅锌(驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业等)、云海金属、明泰铝业、西藏矿业等。

工业金属:补库存与预期变化共振,基本金属有望迎来初春

本周,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为0.7%、1.5%、2.0%、1.7%、-0.7%、-0.1%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为1.6%、-0.2%、-0.7%、-0.1%、-0.1%、2.8%。弱平衡、低库存、多年投入低增长,预期变化与补库存共振,基本金属有望迎来初春。相关标的:驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业等。

贵金属:美12月加息预期基本一致,意公投后避险缓解,金价跌1.39%

本周,美元指数涨0.88%至101.58,COMEX金跌1.39%至1161.4美元/盎司,COMEX银涨0.49%至16.92美元/盎司;SHFE黄金涨0.56%,SHFE白银涨2.42%;SPDR持仓量较上周减少12.77吨至857.45吨。市场对美联储12月加息基本达成一致预期;意大利公投修宪公投失败,避险需求缓解;特朗普积极的财政政策推高美国债收益率,美国长期均衡利率或上行,金价短期仍承压。建议关注:山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业。

小金属:稀土打黑文件发布,行业供给侧改革正式启动

稀土钨钼:氧化镨钕涨3.5%至26.3万元/吨,氧化镝、氧化铽维持1240万元/公斤和2975元/公斤,部分稀土价格自10月底以来上涨;钨精矿涨1.4%至7.05万元/吨,钼精矿涨1.9%至1075元/吨度。12月9日,工信部发布《关于商请组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》,行业供给侧改革正式启动,稀土价格有望随着非配额产量的出清持续上涨。相关标的:厦门钨业、盛和资源、ST*五稀、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

锂:电池级碳酸锂维持12.8-13.5万元/吨。随着电动车迎来抢装行情,碳酸锂价格有望持续上涨。关注天齐锂业,众和股份,融捷股份,赣锋锂业。

新材料:高端镁、铝材受益轻量化,航空业大发展带来钛材机会。相关标的:云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料。

风险提示:中国经济政策变化;美联储政策变化;欧洲经济变化