央企混改再下一城。中国石油官网21日消息，中国石油近日通过《集团公司混合所有制改革指导意见》，将尽快下发实施落实。有消息称，东航集团、联通集团、南方电网等在内的第一批混改试点央企的混改方案，预计将在近期获得国家相关部门批复。

垄断领域央企混改拉开帷幕

据不完全统计，2013年底至今，A股市场共有101家上市公司公布混改方案或已经实施混改，其中央企占比高达31%。实行混改的主要形式包括：推动集团公司整体上市，支持具备条件的上市企业引入合格战略投资者、研究提出公有制经济之间股权多元化改革方案、开展混合所有制企业实行企业员工持股试点。行业层面，食品饮料、建筑装饰、基础化工、商贸零售、传媒互联网等充分竞争行业实施混改的上市公司数较多。

在政策的支持下，石油等垄断领域央企的混改也拉开帷幕。

12月20日，中石油召开全面深化改革领导小组第十五次会议，会议审议并原则通过《集团公司市场化改革指导意见》《集团公司混合所有制改革指导意见》。中国石油集团董事长王宜林强调，要根据会议讨论的意见和建议做好两个《指导意见》的修改完善，尽快下发并实施落实，同时抓紧研究有关改革事项的实施细则和配套政策。

此前，中国联通（行情600050，买入）、东方航空（行情600115，买入）、国家电网、中国电子也相继明确了混改思路。

混改料成明年重要投资主题

广发证券（行情000776，买入）认为，新一轮混合所有制改革除了落地案例有加速之外，与以往相比在混改模式方面也有创新之处。

广发证券认为，可逐步布局国企“混改”投资主题。建议关注混改受益的三条逻辑主线：央企混改“6+1”、基本面改善空间较大的小市值国企、已上报国资委的“混改”试点集团下属国企。

国企混改不仅会成为短期市场关注的焦点，也有望成为2017年市场重要的投资主题。中金公司建议，从以下四条主线关注混改国企：一是第一批混改试点央企旗下上市平台；二是质地较好且具有混改预期的地方国企；三是具有资产注入或壳资源重组可能，经营绩效相对较弱的国企；四是计划实施员工持股的国企。

民生证券分析师朱金岩认为，在军工混改进展程度方面，中国核建（行情601611，买入）和中国船舶已列入第一批试点名单，混改有望先行启动。军工集团或成混改重点领域，资产证券化是混改重要路径。一是军工行业（爱基，净值，资讯）对于国防建设、经济建设至关重要，军工集团与国企改革、军民融合战略、军改密切相关，将成为混改重点领域。二是军工集团体制内的混改直接促进资产证券化，资产证券化水平的提高有助于体制外资本的进入，资产证券化是混改的重要路径。三是军工集团资产占央企资产比重约8.5%。央企资产总额约47万亿元，军工集团总资产约为4万亿；下属A股上市公司约80家，总资产约1.2万亿。四是国外军工企业资产证券化率约70%到80%，我国军工集团整体资产证券化率不足30%，潜在空间巨大。五是沈飞集团整体注入*ST黑豹（行情600760，买入），意味着核心军品注入已突破体制障碍，资产证券化步伐加快。此外，军工集团科研院所改制是军工国企混改以及军工集团资产证券化前提，院所改制的方向是转企。为解决改制转企过程中面临的产权关系、职工社保、经费来源、税收优惠、管理体制和保密体系等诸多问题，院所改制的具体配套政策有望于近期出台。