原油价格最近的上涨可能给能源公司带来了更光明的前景，但一个关键的会计标准可能显示产业还没有完全摆脱困境。

随着能源公司准备它们的年度报告，它们将计算一个所谓的“储备价值的标准化衡量(standardized measure of reserve value)”。这一以美元计算的数字可以作为各公司之间直接比较的基准。

油价今年上涨了43%, 但包括Apache Corp., Chesapeake Energy Corp., Pioneer Natural Resources Co.在内的石油和天然气生产商2016年的标准化衡量或比2015年更低。这是因为证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)要求公司将历史价格囊括进内。

证券交易委员会价格是过去十二个月中每个月首天价格的平均值。这一平均值在2016年比2015年低15%. “会计统计和实际之间将存在某些差异”，Tortoise Capital Advisors管理主任及投资组合经理Robert Thummel说。

这种差异适逢产业脆弱的时刻。油价在今年2月跌至26.21美金/桶。萧条的价格在能源产业引起了资产减值、亏损、破产。标准化衡量数字随油价一同下跌。例如Apache的标准化衡量在2015年为106亿美元，在2014年为317亿美元。

Pioneer的标准化衡量在2015年为32亿美元，在2014年为78亿美元。Chesapeake的标准化衡量在2015年为47亿美元，在2014年为174亿美元。

虽然产业的前景随着价格最近几个月爬升至50美金/桶以上而有所改善，但投资者保持谨慎。储备的盈利能力是一个主要的担心问题。“如果公司使用更近期的价格，那么公布的数字将会比它们期望中要低”， BDO能源保险合伙人Alan Stevens说。

能源产业中的总裁们可以选择不同的会计方式为他们的已开发探明储备以及未开发探明储备估值，不同的方式可能导致巨大的差异。

相比较而言，证券交易委员会的标准化衡量提供了一个全产业一致的年度状况一览。该指标要求公司使用历史价格估计它们的石油和天然气销售额，再减去预期的运营和开发成本以及税收，再将数字折扣10%.

“它是真理因为它是证券交易委员会要求的报告数据，但当它发布时它不会是一个完全的意外”，Apache投资关系副总裁Gary Clark说。机构投资者和分析家通常以标准化衡量为基础寻求指引。

在数字发布以后，投资者将筛选离群值，例如一些公司已经表明在下降的、过高的未来开发成本。“他们将查看你生产了什么以及你销售了什么，如果在年终你没有剩下那么多，他们将开始问你问题”，Clark说。

在计算标准化衡量时，成本是一个因公司而异的输入量。开发成本以及勘探工作的成功随区域和运营种类的不同而差异很大。

Chesapeake在南德克萨斯州的完井成本在过去一年已下降近一半，每横向英尺的完井成本在246美元，在2015年二季度该项成本则在478美元。

该公司在完成更多工作的同时还减少了钻井。“今天Chesapeake的10个钻井与2013年的35个钻井钻探的横向英尺长度一样多”，Chesapeake副总裁Jason Pigott于今年10月说。

Pioneer公司在西得克萨斯州Permian Shale一些地区的钻井和完井成本自2014年底以来已下降了35%. 根据能源咨询公司Wood Mackenzie的一项研究，这样的改善已帮助全美国页岩盆地的盈亏平衡成本降低了最多22美金/桶。

“那些成功将成本削减了很多的公司可能会让投资者惊讶它们的标准化衡量指标并没有下降那么多”，Thummel说，“那是一种可能很有趣的抵消效应”。