金融界网站1月3日讯 早盘农产品(12.51 +1.13%,买入)双粕和鸡蛋低开走高，化工板块橡胶和沥青高开走高，PP和甲醇领跌，黑色系短线冲高拉升，有色金属偏强。截止发稿，橡胶涨2.04%，沪锌涨1.8%，沥青涨1.76%，沪铅和沪铜涨逾1%，pp跌1.8%，甲醇跌1.58%。

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大宗商品或演绎“农强工弱”主旋律

“黑色系”品种：在深化改革浪潮里“淘金”

“供给侧改革是推动2016年黑色板块商品价格上涨的最重要因素。今年，供给侧改革这个主题仍将继续发酵，中频炉集中清理整顿等行动的展开，将继续推动供求关系持续改善，极大地提振螺纹的价格。”恒泰期货高级分析师曹有明表示，供给侧改革的不断推进仍有望进一步提升粗钢产能利用率，而且需求端不大可能会出现大幅下降，供求关系将继续改善。

不过，对于2017年房地产行业对钢材的需求，中信期货的年报表示不乐观，根本原因是房地产需求周期性下滑来临，其他需求如基建、家电、汽车没有更多亮点；而钢铁行业供给侧改革只会影响节奏不会改变方向。从趋势上看，煤焦钢矿将台阶式走低，在去产能和去产量政策影响下价格可能不会到达2015年的低位，底部有所抬升。

农产品：天气变奏曲和农业供给侧改革或演绎“农强”主旋律

2017年对于农产品来说将是承上启下的一年，在量化宽松大环境、原油价格企稳回升以及拉尼娜发生等预期下，伴随着去库存进程加快，多家期货公司年报预计农产品价格振荡上行概率较大。其中，油脂板块预计供需格局将继续收紧，上游供应预期下降，主要缘于对棕榈油产量慢回升、南美减产两方面预期；下游消费端，将主要得益于食用植物油刚性兑付，以及生物柴油规模增长，这使得油脂板块基本面与国内经济宏观面形成共振效应，为2017年油脂价格提供两股向上动力与支撑力。因此，预计2017年油脂价格上半年演绎偏强振荡行情，下半年或将转为区间盘整。

据了解，拉尼娜对美豆的影响趋弱，巴西大豆的单产与拉尼娜并无必然联系，而阿根廷大豆在拉尼娜出现的年份基本都会减产。后期阿根廷的气温、降水情况很可能是炒作热点，展望2017年，大宗商品市场有望出现“农强工弱”的“冰火两重天”局面。

能源化工：原油重心上移，化工易涨难跌

国际油价自2014年下半年开启断崖式下跌模式，在供应过剩和库存高企的愁云笼罩下，2016 年累计跌幅高达55%。2016年美国原油产量持续下滑，美国原油出口禁令解除后该国出口量逐步扩大，Brent与WTI间的价差水平总体缩窄。

中信期货年报认为，2016年油价在多空交织中振荡上行，2017年油市将在多重不确定性中寻找平衡。上半年不确定性主要集中在欧佩克以及俄罗斯减产落实程度。下半年不确定性则主要来源于美国页岩油回归进度以及特朗普政府能源政策实施情况。

2017年，橡胶价格总体重心上移不存在任何疑义。重心上移的原因为消费需求增长，比如重卡销量持续增长、经济复苏以及人民币贬值。但需注意，天胶的潜在产能仍十分充裕，在胶价上升的背景下，将会激发更多的闲置胶林加入产能，因此将会有更多的供应冲击市场。在美国“双反”的冲击下，橡胶在高位产生较大回调是高概率事件。

有色金属：看好工业金属，黄金仍有避险机会

从2015年12月美联储加息开始，全球资本市场迎来抛售潮，市场避险情绪迅速上升，黄金、美债、日元等风险资产受到追捧。随后，美联储加息叠加金融市场的不稳定，强势美元和资本回流的影响扩散到非美国家的实体经济上，非美央行纷纷采取宽松的货币政策来应对。欧元区的银行业信用风险、英国退欧公投等市场“黑天鹅”事件再度接力，推升黄金价格。

中信期货年报认为，2017年上半年在全球通胀回升以及欧元区诸国“黑天鹅”事件催生的避险情绪的利好推动下，黄金目标价在1300美元/盎司；下半年受全球央行收紧流动性预期的影响，金价承压下行，可能跌破2015年12月加息以来1045美元/盎司的低点。

“2017年基本金属整体而言将在大规模财政刺激与供给端改革的配合下继续呈反弹之势，但分品种而言将呈现分化之势：铅锌与镍的涨幅将继续领先于其他基本金属，铜与铝的涨幅将有所放缓。”中大期货研究员黄臻认为。