而在去年第四季度，中国联通（600050）、中国建筑（601668）也暴力拉升。对于上述几只蓝筹股的大涨，市场普遍认为混改或资产荒是主要推动因素，但若从筹码变化的新角度去观察，则会有一些新的发现。

A股频现“暴力哥”

近期A股的蓝筹躁动，其实开始于去年，比较明显的是中国联通和中国建筑。比如中国联通在去年国庆节后开始暴力拉升，截至目前累计上涨85%。

消息面上，此前中国联通公告称，公司的控股股东联通集团正在研究和讨论混改方案。中国建筑则从去年10月13日开始暴力拉升，在一个多月的时间里最高涨幅超八成，随后有所回调。中国建筑的大涨与其获安邦资产举牌密切相关。

进入2017年，“石化双雄”也加速上涨。2017年的前四个交易日，中国石化（600028）、中国石油（601857）均收出四连阳，分别上涨8%、5%。而在去年第四季度，“石化双雄”已经开始震荡上行。2016年11月21日以来，中国石化累计大涨近两成，中国石油累计也涨逾一成。

需要注意的是，上述几位“暴力哥”的大涨，仅仅是结构性行情，A股其他蓝筹大多数并没有同步大涨。那么，这几只个股有无共同的特点呢？

筹码变化是先行指标
撇开消息面和宏观资金面的影响，中国联通、中国建筑、中国石化、中国石油等几只蓝筹股的暴力行情其实有着相同的特点，即均是在股东户数(指A股股东户数，下同)连续下降背景下发动的行情。

比如中国建筑，其2015年半年报时的股东户数高达141.41万户，随后一路下降。截至2016年三季报时，降至77.51万户，较2015年半年报时大降45%。股价方面，中国建筑在去年第二季度末企稳，第四季度大幅拉升。

中国联通情况类似，2015年半年报时，其股东户数高达90.96万户。随后的几个季度，总体上呈下降趋势。截至2016年三季度末，降至60.91万户，较2015年半年报时大降33%。

值得注意的是，中国石油的股东户数自2012年三季度以来连续下降，已连降17个季度，从2012年半年报的107.42万户降至2016年三季报的58.44万户，降幅达到45%。中国石化的股东户数则在最近几个季度一路下降，2016年三季报股东户数为63.53万户，较2015年半年报的90.94万户下降三成。

另一方面，也有的蓝筹股2016年三季度末股东户数大幅增加，随后其股价也出现下降。比如万科A，其2016年第三季度末的股东户数较2016年半年报增加近两成，其股价在2016年第四季度横盘后大跌。

当然，近期股价走强的蓝筹股并没有都出现上涨前股东户数下降的现象，比如贵州茅台（600519）就是个例外。

贵州茅台2016年三季报显示，其当季末的股东户数较2016年第二季度末增加近27%，且多家机构在当年第三季度进行了减持。贵州茅台股价在去年7月中旬起下跌了两个多月，而近期则创出了历史新高。有观点认为，这显然不可能是散户推上去的，有可能是机构吃回头草在高位加仓。结合上述筹码及股价信息分析，投资者对贵州茅台或许需要重新认识。

以往的蓝筹暴力行情
回顾A股历史，蓝筹股以往多次上演筹码集中后大涨的好戏。比如2014年市场热炒的“一带一路”行情中，多只中字头个股股价一飞冲天。

这些个股中，不少个股大涨前，筹码已较为集中。最典型的是中国交建（601800），2012年一季报中，其A股股东户数高达10.22万户，随后总体上一路下降，一度降至6万户以下，2014年半年报中，也仅6.13万户。其他个股中，中国铁建（601186）、中国中铁（601390）等个股也经历过股东户数由多到少的过程。

同样是2014年底的行情中，券商股普遍暴涨，不少券商股在拉升前也经历过筹码由分散到集中的过程。例如中信证券（600030）的情况比较明显，2012年一季度末，其股东户数高达69.16万户，在2014年三季度末，降至53.18万户。而其股价的明显拉升，也是从2014年第四季度开始。

较近的例子中，2016年下半年，煤炭板块龙头股中国神华（601088）、钢铁板块龙头股宝钢股份（600019）均触底反弹，大幅上涨，两者最大涨幅分别超过三成、超过四成。

而从股东户数来看，这两只个股最近几个季度也是连续下降，比如宝钢股份2016年第二季度末的股东户数较2015年一季度末的股东户数下降近三成。

筹码变化与股价的关系
市场观点通常认为，上市公司股东户数减少，意味着主力在收集筹码。但是，筹码收集到什么时候，各方才会推动股价大涨呢？

从上述个股分析，主要有两种情况，一是股东户数连续多个季度持续下降，从量变达到质变的效果，而在股价拉升前的一个季度，股东户数并没有明显下降，如中国神华在2016年第三季度开始的拉升即属于这种情况。

另一种情况是股价拉升前，股东户数突然明显下降，比如中国联通在2016年第三季度末股东户数降幅较前一个季度明显增加，随后在2016年第四季度，其股价开始大幅拉升。

而在上市公司股价大涨后，股东户数也会有两种变化，一是在股价大涨的同时，股东户数也急剧增加，显示散户也在大量买入。但此后随着股价大幅下跌，这些公司的股东户数也会大幅下降。

比如上述“一带一路”概念股中国交建等，在2014年至2015年的行情中即出现这种情况。另一种情况是，不管股价如何波动，股东户数总体上一路下降。比如中国石油、宝钢股份近几年的情况即是如此。

掘金筹码集中个股
那么，目前哪些筹码集中的个股具有投资机会呢？海通证券（600837）荀玉根指出，从筹码角度看，2012年至今，石油石化板块龙头股的股东户数已经大幅降低，筹码高度集中。

另外，未来原油价格中长期仍有望延续震荡上行趋势，原因在于原油供给侧的积极变化已经出现。除了油价上涨以外，中石油、中石化内部也在加速推进国企改革。“一带一路”国家战略的不断推进也有利于我国油服、天然气等产业的海外扩张和发展，为我国油气产业链带来新的发展空间和机遇。

据记者统计，目前沪深两市最新市值最大的前100只个股中，超过七成个股2016年第三季度末的股东户数较第二季度末下降。剔除次新股后，长安汽车（000625）降幅最大，超过两成；
另外，海螺水泥（600585）、长城汽车（601633）等降幅接近两成；海通证券、上汽集团（600104）、上海石化（600688）、中国太保（601601）、苏宁云商（002024）、世纪游轮（002558）等降幅超过一成。总体上看，这些个股2016年第四季度以来股价多数表现稳健。

2017年首周A股市场呈现先扬后抑的走势，个股普涨两日后出现分化。在市场有所回暖的背景下，以太阳电缆（002300）为代表的明星股，受到机构或游资的青睐，反复出现在龙虎榜榜单上，其活跃度和人气值都较高。

对此，市场普遍认为，龙虎榜的火热直接反映出场内投资热情以及赚钱效应的提升，且近期场内出现独立行情的个股较多，追寻龙虎榜里机构以及游资的操作步伐是投资者捕捉市场热点的重要途径之一。

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，上周(1月3日至6日)，共有128只个股累计登上龙虎榜241次。

从个股登榜的次数来看，达到或超过3次的个股共有22只，其中，登榜次数超过5次的个股有8只，宝色股份（300402）登榜9次位列首位，上海亚虹（603159）、先锋电子（002767）登榜次数均为7次，而南华仪器（300417）、中原证券（601375）、开润股份（300577）、太阳电缆、宝塔实业（000595）等5只个股登榜次数均为5次。

值得一提的是，上述128只个股中，有84只个股上周处于龙虎榜成交净买入状态，其中，太阳电缆(28218.08万元)、润邦股份（002483）(20923.42万元)、开润股份(16925.41万元)、柘中股份（002346）(14727.49万元)、黄山胶囊（002817）(12910.76万元)、红旗连锁（002697）(12249.54万元)、澳洋顺昌（002245）(10804.72万元)、晨曦航空（300581）(10412.17万元)和科融环境（300152）(10197.80万元)等9只个股龙虎榜净买入额均在1亿元以上。

在资金的追捧下，上述128只个股新年首周股价表现突出，其中，有90只个股期间股价表现跑赢大盘(沪指同期上涨1.63%)，占比70.31%。

从涨幅来看，除去年12月份以来上市的次新股大涨且多数涨停板未打开外，还有10只个股上周累计涨幅在20%以上，分别为太阳电缆(43.08%)、湖南天雁（600698）(41.73%)、两面针（600249）(36.07%)、北特科技（603009）(31.47%)、北化股份（002246）(26.47%)、铁龙物流（600125）(25.00%)、润邦股份(24.77%)、龙江交通（601188）(24.63%)、长春经开（600215）(20.99%)和珠江啤酒（002461）(20.08%)。

通过进一步梳理上述10只强势股发现，存在以下三类特征：1.扎堆国企混改题材，相关个股有铁龙物流、湖南天雁、太阳电缆、北化股份等；
2.具有高送转概念，其中北特科技2016年年报高送转预案为每10股转增15股，同时公司还是沪深两市首家披露年报的上市公司；3.具有热门题材，包括受益股权转让概念的龙江交通、长春经开等。

对于当前市场热度较高的国企混改相关的机会，机构人士指出，国企混改对股价刺激显著，个股往往演绎三浪行情。首次释放混改预期激发第一浪、阶段性回调为第二浪、发布方案公告会激发更强烈的第三浪。

预计2017年春季，第一批试点方案陆续发布，第二、三批试点名单发布预期也将升温，油气、电力等垄断领域或率先破局。

可从以下四条主线布局混改主题：一是第一批混改试点央企旗下上市平台；二是质地较好且具有混改预期的地方国企；三是具有资产注入预期或壳概念且经营绩效相对较弱的国企；四是计划实施员工持股的国企。（.股.吧）