核心观点：

煤价观察结论：

国内动力煤价格本周与上周持平：3月3日，大同弱粘煤坑口含税价440元，内蒙古乌海动力煤价较上周持平。山东兖州动力块煤价格较上周上涨10元。国际动力煤价较上周小幅下降：3月3日欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价、纽卡斯尔动力煤现货价均较上周有小幅度下降。

国内炼焦煤价格与上周持平、喷吹煤价格与上周持平：山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平，古交2号焦煤坑口价与上周持平。海运费明显上涨，中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

投资建议需求端近期动力煤需求环比改善较大，六大电厂耗煤量同环比均有较为明显的改善。供给端预期不会大幅增长。原因是276工作日暂不执行，近期安监局国土部连续召开安全生产会议要求从3月份到年底对煤矿进行全面安全检查等。总体来看，仍需重点关注需求端的变化，供给端有影响，但不是趋势性的。动力煤市场复工率低于预期，供给不及预期煤价超预期上涨。1季度随着企业经营改善，多数公司盈利环比可能继续好转。建议投资者布局有国企改革题材的公司，同时也可能是盈利反转、有估值优势的较好的反弹品种：

西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、陕西煤业。同时，关注有央企改革兼并重组概念的动力煤龙头：中煤能源、中国神华。