国际原油结束高位行情

 

　　科威特石油部长3月26日称，预计原油库存今年三季度将下降，年底原油市场将再度平衡。上周由科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉、俄罗斯和阿曼五国石油部长组成的减产履约委员会在科威特市结束会议，请求石油输出国组织（OPEC）评估市场，并在4月份就延长减产协议的可能性提交建议。OPEC正在评估是否将减产协议延长六个月。

 

　　高盛集团3月27日在报告中称，尽管美国原油库存位于纪录高位，油市再平衡仍取得实际进展，因此OPEC没有必要延长减产协议。高盛在报告中称，当前“美国活跃钻机数自2016年5月27日的低点继续攀升，美国生产商的活跃钻机数已经增加了336座。”美国政府数据显示，美国石油产量自2016年中期以来已经增加70万桶／日或8.3％，达到913万桶／日。当前原油跌破48美元后，下一阶段或重回前期低点45美元下方。

 

　　中石化去年全年净利466.72亿元人民币，同比上升43％，营业额18800亿元人民币，同比跌4.9％。中石化预告，今年首季净利将增长约1.5倍，以去年赚61.85亿人民币元计算，今年首季净利逾154亿元人民币，主要受惠于国际原油价格同比大幅增长、上游板块亏损收窄，以及中下游产品需求稳定，盈利能力增加。

 

　　去年末至今年一季度末，中石化下属化工品种全线上涨，且维持高位震荡。主要突破品种以LLDPE、PP为主，特别塑料LLDPE自2016年6月触底反弹以来，涨幅近60％。但2月下旬开始，美国页岸油的大幅开采及原油库存的不断高企，抑制了国际原油进一步上涨的势头。随着油价高位持续回落，石化报价也开始有所松动。国内化工类现货开始慢慢下调报价，加之市场整体需求在3月份形成一个跨度，下游基本面有所转淡，对原料需求开始下降，当前进入按需提货的市场行情。

 

　　国内化工原料库存高企

 

　　当原油进一步下跌后，导致原料市场大幅下跌，整体PE、PP、ABS市场开始回落。加之前期现货库存积压过多，终端需求欠佳，供需面短期仍难达到平衡，进一步促使行情继续回落调整。

 

　　周一，中石化华中、华南和中油华南PP出厂报价下调。PP市场价格小幅走软，跌幅在50－100元／吨左右。华北市场拉丝主流价格在8100－8350元／吨，华东市场拉丝主流价格在7950－8300元／吨，华南市场拉丝主流价格在8250－8500元／吨。部分大区下调出厂报价，贸易商顺势低报出货，下游观望为主。

 

　　主要装置动态方面，今年计划投产的PE装置产能在200万吨左右。今年PE石化装置涉及集中检修的产能不到300万吨，较去年有所减少。3—4月，只有上海金菲、神华神木、神华新疆等少部分装置进行检修，大概占总检修产能的三分之一，余下的三分之二，包括陕西榆林、齐鲁石化、抚顺石化、扬子石化等大部分装置的检修时间都将集中在5—6月，短期供应显充足。

 

　　最新数据显示，目前国内PE生产企业库存在46万吨左右，较前期最高时下降了2.2％，但与去年同期相比，仍要高出20％左右。目前上海港口库存已经达到29万吨，是近八年以来的最高水平。社会库存也处于较高水平，最新数据为53万吨，较去年同期增加了60％左右。

 

　　上游库存高企，下游采购积极性和由新增订单带来的采购刚性需求并未有明显改善迹象。今年受经济作物价格低、农户利润少等因素影响，农户种植有所减少，山西、陕西、河北政府因玉米种植下降，今年地膜招标也被取消，打乱了以往需求旺季的集中到来模式。

 

　　春季地膜生产一般是每年12月至次年1月开始启动，在2—3月进入生产旺季，3月中旬至5月是地膜销售旺季。我国农膜消费约占LLDPE年消费量的25％左右。加之两会后环保严抓，市场心态欲加低迷。短期库存承压加剧，塑料上涨空间受阻，进一步调整概率较大。

 

　　连塑中期顶部行情渐显

 

　　综上所述，当前国内化工品受源头原油下跌及下游需求减少，现货开始走弱，从而进一步拉低期价走势。周一盘中，连塑继续探低下行。主力合约L1705今日早间低开小幅回补跳空缺口后，随即一路下跌，盘中最低探至9015元／吨处。全天受近月合约影响，持仓量能小幅减少，尾盘弱势不改，收盘累计下跌205／2.18％报收至9195元／吨处。技术形态上，顶部双肩，右肩低于左肩，中期若进一步跌破9000关口，则行情再度下移重回前期低点8500可能性较大。若获得支撑，则中期在高库存施压下，或进入高位区间震荡。但就当前原油市场快速下跌及化工现货调整，行情偏向前者可能性更大。