虽然已经发了公告澄清，但市场上质疑的声音还在继续。

　　股价在400元左右徘徊的贵州茅台，市值被指已经超过世界酒业巨头、烈酒老牌冠军帝亚吉欧而跻身新的世界“酒王”。但新位置还未坐热，就引来了外界的议论。南都记者注意到，有职业投资人公开表示：“茅台2 0 16年的利润显然不合理，是为了将来兑现，未来会有一次性大爆发。”

　　为此，贵州茅台已于4月19日发布相关公告，强调公司不存在财报造假问题。此外，据南都记者获悉，茅台集团董事会日前在听取近期重大工作专题汇报时，该集团高层也已就“茅台利润截留和作假”的议论，做出了明确回应。

　　利润截留？茅台再回应

　　“对于这一传闻，我们已经发了公告，一切以公告为准，我们暂无其他新的披露。”昨日，茅台集团新闻发言人吴德旺如是对南都记者说。

　　4月14日的贵州茅台披露2016年年报，当年营业收入增长18.99%，但净利润增长仅7 .84%，不足营收增长的一半。同时，当期公司经营产生的现金流量净额，同比增加200亿元，预收账款同比增加93亿元，却未转化为收入、利润。年报披露后，贵州茅台遭到投资者质疑，被指为涉嫌“隐藏”利润。

　　对于财务报表中的利润问题，贵州茅台在《说明》中强调，2016年茅台酒供不应求开始出现，经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间。三季度符合产品质量标准的基酒不足，经销商按计划打款，造成公司三季度预收账款大幅增加。四季度符合产品质量标准的基酒供应充足，供销基本平衡，四季度预收账款基本与三季度持平。因此三、四季度预收账款符合茅台生产工艺特质。

　　与此同时，贵州茅台还在《说明》中指出，“因茅台酒产能限制，公司库存产成品主要是系列酒及准备2017年1月上市的鸡年生肖酒。”

　　事实上，茅台方面不仅在通过上交所发布相关澄清，茅台集团董事长袁仁国、总经理李保芳在近日董事会上，谈到茅台2016年年报披露之后社会各界对有关问题的关注时也主动对外发声称，鉴于省国资委等相关部门未出台相关指导意见和具体措施，也没有时间表和路线图，目前茅台尚未启动股权激励相关工作。“因此所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。”

　　业界分析：“合法不合理”

　　面对茅台多次的澄清，昨日一位酒类营销咨询公司的负责人在接受南都记者采访时表示，将一部分营收做成应收账款是酒类行业一种常见的做账方式，而茅台由于其品牌的特殊性，在盈利方面，又是目前所有白酒企业中谁也比不了的一家公司。

　　“是否存在截留，不好说。但外界也应该注意到，茅台已经发了相关说明。”该位负责人如是说。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬则称，茅台在澄清后仍被质疑，可能是由于在外界看来，其做法“合法不合理”。

　　作为一家被机构投资者重仓的上市公司，茅台在处理相关问题时，往往需要在考虑自身利益的同时，顾及机构投资者和券商的利益。

　　“当然有些澄清了，只是疑问还在。”华荣律师事务所许峰律师在接受南都记者采访时如是说。

　　在其看来，此次外界质疑贵州茅台隐瞒利润之事若属实，不管隐瞒利润是为了股权激励还是任何其他目的，都将涉嫌虚假陈述，具体来讲可能涉嫌诱空型虚假陈述，同样损害了公众投资者的合法利益，如果不该卖出的投资者不知道贵州茅台隐藏利润因此卖出，则可向茅台主张其诱空虚假陈述给投资者造成的损失。

　　据悉，《证券法》及证监会发布的信息披露管理、交易所的相关上市规则要求上市公司的信息披露必须真实、准确、完整，不仅不能虚增利润，同样不能虚减利润，不管是虚增利润还是虚减利润都从不同角度对投资者造成伤害。