十多年前，“股指期货”是那个年代市场的暗涌，彼时的易海波也积极地汇入到这股洪流中。近日，中融基金副总裁易海波在接受《国际金融报》“改革开放40周年”系列专题报道组记者采访时表示，“量化投资并非万能灵药，什么市场环境下都能有效，它也有业绩波动或不适应的市场行情。”但他也强调，“从长期来看，量化投资仍然是有效的，尤其中国市场，目前有效性较低，量化投资大有可为。”

　　2015年A股经历了大幅波动之后，市场持续调整三年有余，国内资产管理行业也正经历寒冬。但随着股票估值大幅回落，制度建设日益完善，未来A股市场投资机会将逐步到来。

　　“很多人问如果市场见底了，应该买大股票还是小股票。我的回答是买好股票”易海波说。2016年之前的8年时间里，A股市场小市值股票在投机力量的带动下走出了巨大的市场上行行情。中证1000指数从最低1343点最高涨到15086点，涨幅超过11倍，但2015年之后，尤其是最近两年小市值股票大幅下跌，中证1000指数跌去2/3，而2017年以来，大盘蓝筹股崛起，很多大盘龙头股甚至创出历史新高。

　　在此背景下，买大或买小成了投资者最关心的问题。但是易海波认为在市场日益成熟的未来，投资不应该关心股票大小，而是好坏。“过去市场发行机制不健全，小市值股票有所谓的壳价值，在投机力量主导下股价很容易被炒高，但现在IPO已经常态化，未来还会实现注册制，市场上将有源源不断的小股票上市，稀缺性消失，所以过去那种闭着眼睛买小股票赚钱的历史不会再来了”，“但买大股票也不一定能赚钱，虽然过去一年多大股票涨的很好，但根据海外理论研究和市场实践，从长期来看，小市值股票相对大市值股票仍然具有超额收益，A股市场短期大幅上涨的龙头股未来仍然面临巨大压力”。

　　在A股市场IPO常态化，严格监管持续化，机构投资占比扩大化和全球投资一体化的背景下，价值投资时代已经到来。易海波认为价值投资就是基本面投资，通过研究股票的基本面来选择投资标的，而这里的基本面主要包括估值、质量、成长等。“那么什么是好股票？低估值、高质量、高成长的股票才是好股票”。

　　据了解，在易海波任职中融基金不到两年的时间里，已经搭建了一个完整的量化投资团队，并着手布局三条业务线：以追求绝对收益为目标的量化对冲专户产品线、提供投资工具的指数化产品线，以及兼具工具和投资价值的SmartBeta产品线。

　　“这是最坏的时代，市场持续调整让投资者信心受挫，这也是最好的时代，股票估值大幅回落，可选标的越来越多”。Wind数据显示，截至2018年8月15日，沪深300和中证500指数的市盈率分别为11.34倍和20.95倍，都处于历史低位。对于Beta而言，现在的市场点位已经非常适合做长期投资了，对于Alpha而言，量化选股的超额收益将回归正常。易海波说，现在是投资Smart Beta产品最好的时候。